非银金融行业：销售新规重塑基金生态，关注春季躁动催化机遇-251214-广发证券.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|非银金融

证券研究报告

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非银金融行业行业评级买入

前次评级买入

销售新规重塑基金生态，关注春季躁动催化机遇报告日期2025-12-14

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核心观点：

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⚫证券：基金销售新规重塑行业生态，政策指引2026年金融方向。本周相对市场表现

沪深两市日均成交额1.95万亿元（环比+15.14%），沪深两融余额2.5024%

万亿元（环比+0.7%）。（1）近日，基金业协会下发《公开募集证券15%

投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，旨在系统性规范销售行为，6%

-2%

切实保护投资者权益。在当前行业迈向高质量发展的背景下，该文件12/2402/2505/2507/2509/2512/25

-11%

标志着监管焦点深入“销售侧”，是对现有销售监管体系的关键细化与-20%

延伸，旨在从激励源头推动行业从“规模驱动”转向“投资者利益驱非银金融沪深300

动”。（2）12月12日，全国金融系统工作会议在京召开，会议强调

要深入学习贯彻中央经济工作会议精神，坚持“防风险、强监管、促高[Table_Author]

分析师：陈福

质量发展”工作主线。会议部署了着力防范化解房地产和地方债务等风SAC执证号：S0260517050001

险、巩固强化金融监管、推动金融高质量发展三项核心任务。未来金融SFCCENo.BOB667

工作将围绕“精准协同”与“功能重塑”展开，行业重心转向服务深度0755

与风控精度。增量资金入市趋势持续，春季躁动临近，估值滞涨的券商chenfu@

板块有望放大弹性，资本市场稳定性提升下券商板块兼具工具属性，分析师：严漪澜

建议关注政策弹性催化以及国泰海通（A/H）、华泰证券（A/H）、东SAC执证号：S0260524070005

方证券（A/H）、兴业证券、中金公司（H）、中信证券（A/H）等投0755

资机会。yanyilan@

⚫保险：首版商保创新药目录发布有望助力