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如何看待政策对跨年行情的牵引？

2025年12月13日

核心观点

⚫本周A股行情：（1）本周（12月8日-12月12日），A股市场呈现震荡分分析师

化行情，全A指数上涨0.26%。北证50和创业板指涨幅靠前，分别涨2.79%杨超

和2.74%，科创50、深证成指和中证1000也录得上涨。而上证指数、上证：010

50和沪深300小幅回调。（2）从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证：yangchao_yj@chinastock.com.cn

1000（0.39%）表现优于沪深300（-0.08%）；五大风格指数中，成长风格涨分析师登记编码：S0130522030004

1.67%，而消费风格和稳定风格跌超1%。（3）从行业来看，一级行业跌多涨王雪莹

少。涨幅靠前的三个行业分别为通信、国防军工、电子，涨幅分别为6.27%、

：wangxueying_yj@chinastock.com.cn

2.80%、2.63%。煤炭、石油石化、钢铁等跌幅靠前。分析师登记编码：S0130525060003

⚫本周资金流向：（1）A股市场交投活跃度回暖。本周日均成交额为19530亿

元，较上周上升2568.66亿元；日均换手率为1.7345%，较上周上升0.12个

百分点。（2）本周北向资金日均成交额为2324.71亿元，较上周上升397.27

亿元。截至周四，两融余额为25079.69亿元，较上周上升263.01亿元。（3）

相关研究

本周新成立基金23只，发行份额为182.18亿份。其中，权益类基金共有13

只，发行份额66.90亿份，较上周下降45.26亿份，本周份额占比36.72%。2025-12-11，2025年12月中央经济工作会议对投

资的启示：向新向优

⚫本周估值变动：全A指数PE(TTM)估值较上周下降0.24%至21.73倍，处于2025-12-08，12月中央政治局会议对投资的启示

2010年以来85.10%分位数；PB(LF)估值本周下跌0.1%至1.79倍，处于20102025-11-22，变局蕴机遇，