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[Table_Page]深度分析|电子

证券研究报告

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存储是Tokens的积分，产业链空间广阔报告日期2025-12-14

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核心观点：相对市场表现

⚫存储是Tokens的积分，推理驱动AI存储快速增长。AI服务器中的存60%

45%

储主要包括HBM、DRAM、SSD等，呈现性能逐级下降、容量逐级增

30%

加、成本逐级降低特征。推理驱动AI存储快速增长。（一）内存受益于16%

超长上下文和多模态推理需求，处理大量序列数据或多模态信息时，高1%

12/2402/2505/2507/2509/2512/25

带宽与大容量内存可降低访问延迟、提升并行效率。（二）SSD和HDD-14%

电子沪深300

是Tokens的积分。随着AI推理需求快速增长，轻量化模型部署推动

存储容量需求快速攀升，预计未来整体需求将激增至数百EB级别。

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⚫AI推理驱动存储需求增长，产业链空间广阔。（一）AI存储服务器用分析师：王亮

eSSD空间广阔。随着长上下文推理、RAG数据库及tokens规模的快SAC执证号：S0260519060001

速增长，AI工作负载对高带宽、大容量eSSD的需求将持续增强，AISFCCENo.BFS478

服务器、存储服务器中的eSSD市场空间将进一步扩大。（二）MRDIMM021

有望应用于大模型推理。MRDIMM在大模型推理的KVCache场景下gfwangliang@

提供确定性增益，并发更高、上下文更长、端到端时延更低，并显著优分析师：耿正

化CPU–GPU内存编