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2026-01-09 发布于北京
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2025/12/22

债券受托管理规范解读

汇报人：WPS

CONTENTS

债券受托管理规范基本概念

债券受托管理规范主要内容

债券受托管理规范重要意义

债券受托管理规范执行要点

债券受托管理规范与其他规定关系

债券受托管理规范基本概念

规范定义

法律依据与核心条款

以《公司债券发行与交易管理办法》为核心，明确受托管理人需对发行人信息披露、偿债能力等进行持续监督，如2023年某房企债券违约事件中受托人的履职要求。

受托管理人职责边界

区分常规职责与特殊职责，常规如定期报告披露，特殊如发行人违约时启动债券持有人会议，参考2022年某城投债展期事件中受托人的应急处置流程。

产生背景

债券市场违约事件频发

2014年“超日债”违约开启国内债券违约先河，此后山水水泥、大连机床等多起违约事件暴露投资者保护机制缺失问题。

投资者维权困难凸显

2016年“11超日债”持有人因缺乏专业代理机构，维权过程耗时2年，最终仅获部分清偿。

产生背景

监管体系逐步完善需求

2017年证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》修订版，明确要求债券存续期需指定受托管理人。

国际经验借鉴推动

参考美国《信托契约法》中债券受托管理模式，2018年沪深交易所分别出台债券受托管理业务指引。

债券受托管理规范主要内容

受托管理人职责

信息披露监督

在某公司债券存续期，受托管理人需监督发行人按季披露财务报告，2023年某房企债券因未及时披露被责令整改。

持有人利益保护

当发行人出现偿债困难时，受托管理人需召集持有人会议，如2022年某城投债违约后组织协商展期方案。

信息披露要求

定期报告披露

受托管理人需按季披露债券跟踪报告，如2023年某城投债受托报告详细披露了发行人现金流变化及偿债能力分析。

重大事项披露

发行人发生债务违约等重大事项时，受托管理人需在2个工作日内公告，如2022年某房企债券违约事件中，受托方次日即发布临时公告。

持有人会议信息披露

召开债券持有人会议前，受托管理人需提前15日披露会议通知，包含议案详情及参会方式，如某公司2023年债券展期会议通知的披露流程。

债券持有人权益保护

受托管理人信息披露义务

某公司债券违约事件中，受托管理人未及时披露发行人财务恶化情况，导致持有人错过止损时机，后被监管机构责令整改并公开致歉。

持有人会议召集与表决机制

某城投债存续期内，发行人拟变更偿债计划，受托管理人依法召集持有人会议，通过线上投票方式保障98%持有人行使表决权。

违规处理措施

信息披露监督

在某公司债券存续期，受托管理人需监督发行人按季披露财务报告，2023年某房企未及时披露被要求整改。

持有人会议组织

当债券发行人违约时，受托管理人需在15个工作日内召集持有人会议，如2022年某城投债违约事件中成功组织协商。

债券受托管理规范重要意义

保障投资者权益

受托管理人信息披露义务

受托管理人需定期披露债券跟踪报告，如“16申信01”债券违约前，受托管理人及时披露发行人财务恶化信息。

持有人会议召集与表决机制

当发行人出现债务危机时，受托管理人应召集持有人会议，如“15华信债”持有人会议通过债务重组方案保护权益。

维护市场秩序

法律依据与核心条款

以《公司债券发行与交易管理办法》为核心，明确受托管理人需监督发行人信息披露，如2023年某房企债券违约案中受托人的信息披露督促职责。

权责边界与履职要求

受托管理人需区分自身与发行人责任，例如在债券存续期内，需按规定每半年出具受托管理事务报告，2022年某城投债项目中受托管理人因未及时披露风险被监管警示。

债券受托管理规范执行要点

履职能力要求

定期报告披露

债券受托管理人需按季、半年、年度披露受托管理事务报告，如“16青企债”受托报告详细披露了发行人经营及偿债能力变化。

重大事项临时披露

当发行人发生重大诉讼、资产冻结等影响偿债能力事项时，受托管理人需在2个工作日内披露临时报告，如“18康美债”违约事件后的应急披露。

持有人会议决议披露

持有人会议通过的偿债方案调整等决议，受托管理人需在决议作出后3个工作日内公告，如“19方正债”持有人会议关于展期方案的披露。

监督管理机制

早期债券违约事件频发

2014年“超日债”违约开启国内债券违约先河，暴露投资者保护机制缺失，凸显受托管理规范的必要性。

投资者维权难度大

2016年“东特钢”多只债券违约，投资者分散导致集体诉讼困难，亟需专业受托管理介入。

监管政策逐步完善

2020年《公司债券发行与交易管理办法》修订，明确受托管理人职责，推动规范体系化建设。

风险应对策略

信息披露监督职责

在某公司债券存续期

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