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2026年通信行业年度投资策略

AI基建与应用加速，卫星互联

趋势明显

通信团队证券分析师：马军

SACNO:S1120523090003

2026年01月06日

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告

01十五五开年，通信业新身份

通信行业正从传统管道支撑

跃升为赋能新质生产力的核心引擎

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适度超前的数字基础设施建设，全球积极投入数字化转型

在2010年至2020年间，全球ICT投资复合增长率达4.3%，领先GDP复合增长率1.5%。2020年，全球受疫情影响，经济增长速度明显

减缓，但全球各国坚持投资数字基础设施，保持了持续增长，复合增长率达6.7%。

进入后疫情时代，各国的数字基础设施建设的步伐明显加快，全球经济快速复苏（GDP复合增长率达4.3%），并构建了面向未来的经济韧性。

IDC数据显示，2023年全球ICT市场总投资规模接近4.9万亿美元，并有望在2028年增至6.6万亿美元，五年复合增长率（CAGR）为6.3%。

图表：全球GDP增速VSICT投资增速（%）

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4G/5G驱动ICT融合趋势下的资本开支演进

图表：三大运营商与BAT历年资本开支情况（亿6G时期从“带宽增长”转向“能力融合”

元）

5000

4000算力与AI基础设施

3000

实现算网一体

2000

1000

0空天地一体化组网

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00000000000000000000000NTN融合，低轨/超低轨卫星与地面网

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络融合投资