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过度交易行为的性别差异与解释变量分析

一、过度交易行为的概念界定与研究背景

（一）过度交易行为的内涵与特征

在行为金融学的理论框架中，过度交易行为并非简单的“交易频率高”，而是一种违背理性决策原则的行为偏差——投资者因主观认知或情绪驱动，频繁进行买卖操作，且这种操作的频率显著超出实现投资目标所需的合理范围，最终导致投资净收益（扣除交易成本后）低于市场平均水平或理性基准。这一概念的核心是“非理性”与“收益损害”：若高频交易能带来更高收益，则属于“积极交易”；只有当高频交易反而导致收益下降时，才构成“过度交易”。

早在上世纪90年代，美国经济学家奥登（Odean）就通过分析某大型券商10万余名个人