【开源-2026研报】心动公司（02400）：港股公司信息更新报告：回购凸显信心，看好游戏 TapTap ADN共驱成长.pdfVIP

传媒/游戏Ⅱ

公

司

研心动公司（02400.HK）回购凸显信心，看好游戏/TapTap/ADN共驱成长

究

2026年01月06日

——港股公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）方光照（分析师）

fangguangzhao@kysec.cn

证书编号：S0790520030004

日期2026/1/6

公告4亿港元回购，看好游戏/TapTap/ADN共驱成长，维持“买入”评级

港当前股价(港元)70.2001月5日，公司公告拟在5个月内回购不超过4亿港元股份，彰显长期发展信心。

股一年最高最低(港元)89.400/22.050

公寒假、春节旺季将至，核心产品《心动小镇》国内流水有望提升。《心动小镇》

司总市值(亿港元)347.41国际服官宣1月8日上线并将联动全球知名IP《小马宝莉》，其全球预约人数已

信流通市值(亿港元)347.41

息超百万；储备游戏《仙境传说RO：守护永恒的爱2》（简称《RO2》）1月17日

总股本(亿股)4.95

更线下测试；我们看好老游戏节庆活动、区域拓展及新游上线驱动游戏增长。2026

新流通港股(亿股)4.95

报近3个月换手率(%)35.63年待上线高关注度手游、端游众多，有望助TapTap拓圈，叠加广告算法持续改

告进，TapTap有望维持高增。我们亦看好基于TapTap领先算法布局的ADN业务

的广阔空间。基于《伊瑟》国服上线后表现，我们下调2025-2027年归母净利润

股价走势图

预测至15.07/20.06/23.87（前值17.10/23.52/27.89）亿元，当前股价对应PE21/16/13

心动公司恒生指数倍，看好储备游戏贡献业绩增量及TapTap/ADN高增趋势，维持“买入”评级。

300%《心动小镇》活动密集，《火炬之光》IP加码，长线运营或收效显著

200%2025年11月29日，《心动小镇》新展演带动内地iOS游戏畅销榜排名升至第14。

1月3日，游戏官宣新年联动“喜羊羊与灰太狼”，计划1月8日上架全新展演、

100%

后续推出累计登录福利并将于1月24日启用以“瑞雪迎春”为主题的新年版本，

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2025-012025-052025-092026-01我们认为活跃用户奖励、系列活动及联名有望提升活跃玩家数及ARPU，驱动流

开-100%

源水增长。《火炬之光：无限》历久弥新，据SensorTower公众号，2025年10月

证数据来源：聚源推出的SS10赛季“叠界”推动月收入增长632%，七麦数据显示10