【华源-2026研报】毛戈平（01318）：股东减持靴子落地共创高端奢美生态：毛戈平（01318.HK）.pdfVIP

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2026年01月08日毛戈平(01318.HK)

投资评级：买入（维持）——股东减持靴子落地共创高端奢美生态

投资要点：

证券分析师公司发布自愿公告股东减持计划。公司控股股东及执行董事毛戈平先生、汪立群女

丁一士、执行董事毛霓萍女士、毛慧萍女士、汪立华先生及宋虹佺女士拟在6个月内，

SAC：S1350524040003主要通过大宗交易方式合计减持不超过公司已发行股份总数的3.51%。减持所得款

dingyi@项用途包括但不限于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。公司控股股东及董

事对公司发展充满信心，将持续致力于集团的产品研发及生产经营管理，努力为集

联系人团品牌价值提升及业绩增长作出卓越贡献。此外公司通过大宗方式减持，影响或较

王悦为温和。

wangyue03@公司近期与LCattertonAsiaAdvisors（路威凯腾）签订战略合作框架协议。根据协

议，双方在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构进一步优化、人才引进与治

市场表现：理方面达成战略合作意向。路威凯腾将利用其全球化投资布局与战略伙伴网络，协

助并赋能集团旗下品牌拓展海外高端零售渠道；双方拟共同组建专注于全球高端美

妆领域的股权投资基金；同时在资本结构优化、人才引进与治理方面进行合作。路

威凯腾为全球领先的消费投资机构，通过私募股权、信贷及房地产三大多元产品平

台管理约390亿美元股权资本。机构全面布局消费领域全行业优质标的，并具备覆

盖企业全生命周期的多元投资能力，单笔投资规模可覆盖500万至50亿美元。依托

于全球消费行业内深厚的行业洞察力、卓越的运营管理能力及广泛的战略资源网络，

路威凯腾在全球18个办公室部署200余名投资与运营专家，与管理团队深度协作，

持续为投资组合创造差异化价值。自1989年成立以来，路威凯腾已在全球累计投资

超过300个全球知名消费品牌。

盈利预测与评级：基于公司线上及线下渠道靓丽销售表现，我们预计公司2025-2027

基本数据2026年01月07日年归母净利润分别为12.1/15.8/20.3亿元，同比增长38%/30%/28%。公司作为国内

收盘价（港元）87.95高端彩妆品牌，创始人IP深度赋能品牌，护肤彩妆品类稳步增长，线下线上优势

一年内最高/最低（港

元）130.60/55.70显著，当前品牌势能处于稳步向上阶段，大单品矩阵仍在高速增长，我们看好公司

总市值（百万港元）43,111.94的IP品牌价值稀缺＋渠道禀赋＋后续成长潜能，未来业绩增长确定性较高，维持“买

流通市值（百万港元）23,029.03入”评级。

资产负债率（%）17.58

资料来源：聚源数据

风险提示：化妆品行业竞争加剧风险；渠道竞争加剧风险；新品孵化风险。

盈利预测与估值（人民币）

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