20251225-中辉期货-棉花2026商品年度报告_弱现实强预期_供需共振震荡向暖_25页_3mb.pptxVIP

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2026-01-14 发布于辽宁
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分K请务必阅读正文之后的免责条款部12026商品年度报告棉花弱现实强预期供需共振震荡向暖回顾今年棉花市场，2025年呈现内外盘分化震荡格局。郑棉受中美关税波动、全球丰产预期与下游韧性博弈影响，全年宽幅震荡；美棉则在供需过剩与出口疲软的压制下，维持60-70美分/磅低位运行。核心供需层面，国内25/26年度棉花产量达近十年峰值，新疆种植面积增长，但南疆单产分化；商业库存处于高位，但后续去化超预期。全球主产国供应增量有限，美棉受棉粮比价制约植棉意愿，巴西植棉产量创新高且出口延续优势。需求端，国内纺企开机率具韧性，新疆产能扩张支撑刚需，出口以价换量后盼海外补库，终端消费以刚需为主。展望2026