银行业2026年投资策略_稳健经营预期下的变与不变_68页_3mb.pptxVIP

光大证券研究所副所长、金融业首席分析师;2025年：总需求偏弱，贷款“量难增、价易降”拖累利息收入，债券流转增强提升非息收入贡献

2025年银行经营仍面临有效信贷需求不足问题，量、价、险平衡难度加大，贷款“量难增、价易降”对利息收入形成挤压，银行体系更多依靠加强债券流转提升非息收入贡献，同时，拨备计提放缓亦有助提升银行业绩稳定性。上市银行1~3Q营业收入、归母净利润同比增速分别为0.9%、1.5%，预计2025年全年营收、盈利增速维持小幅正增，同1-3Q大体相当。

2026年：“十五五”开局之年，商业银行经营在低利率环境下稳中求进

①货币条件：“适度宽松”基调下，政策工具运用强调“灵活高效”