20251219-宝城期货-2026年度报告_地缘_信用与战略需求重塑下的黄金市场_19页_1mb.pptxVIP

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2026-01-14 发布于辽宁
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黄金|年报1/19 请务必阅读文末免责专业研究·创造价值条款2026年度报告黄金专业研究·创造价值地缘、信用与战略需求重塑下的黄金市场摘要2025年，全球黄金市场在剧烈的结构性震荡中确立了全新的定价范式。全年金价走势呈现清晰的“冲击-消化-突破”三阶段：年初在美国激进的关税政策冲击下，市场恐慌情绪与“去美元化”忧虑共同推动金价急速上行；年中政策不确定性持续，市场在高位震荡中逐步消化新的宏观现实；进入下半年，随着美联储开启降息周期、央行购金与ETF持续流入，金价屡创新高。黄金市场完成了自2022年以来的根本性定价逻辑转换。传统的“美债实际利率”主导模型已系统性失效，金价展现