20251217-宝城期货-锰硅2026年度报告_过剩格局未变_锰硅弱势寻底_21页_2mb.pptxVIP

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2026-01-14 发布于辽宁
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专业研究·创造价值锰硅|年度报告1/21 请务必阅读文末免责条款2026年度报告锰硅过剩格局未变，锰硅弱势寻底摘要2025年锰硅期现价格均呈现偏弱运行态势，市场运行逻辑在矿端扰动、供需格局与政策预期间切换，且供需过剩背景下现实端交易权重更大，锰硅价格重心下移。2026年锰硅新增产能有待投放，供应压力居高不下；而政策强约束局面国内粗钢产量走弱，叠加终端需求表现不佳，锰硅需求仍难改善，过剩格局未变，高位厂库去化压力偏大。此外，锰矿供应尚有增量，而需求偏弱运行，2026年供需格局趋于宽松，价格或将承压下行，压缩进口利润；而电价持稳为主，焦炭区间震荡，成本端对锰硅支撑力度将趋弱。展望后