中石化炼化工程(2386.HK)首次覆盖报告：中石化旗下高股息能化工程龙头，海外发力加速开拓.docxVIP

中石化炼化工程(2386.HK)首次覆盖报告：中石化旗下高股息能化工程龙头，海外发力加速开拓.docx

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索引

内容目录

投资要点 6

关键假设 6

区别于市场的观点 7

股价上涨催化剂 7

估值与目标价 7

中石化炼化工程核心指标概览 8

一、国内能化工程龙头，控股股东中国石化集团 9

国内最大的能化工程企业之一，提供全产业链、全生命周期综合服务 9

控股股东中国石化集团，旗下多个老牌炼化工程企业 10

炼油和石化行业为主要收入来源，2024年合计占比超80% 12

二、石化行业利润承压，减油增化趋势明显，煤化工和海外仍有增长空间 14

“两桶油”稳居市场龙头，石化行业营收较为稳健，但利润持续承压 14

“减油增化”趋势明显，石化产

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