中国旺旺首次覆盖：盈利能力持续改善，新渠道、新场景贡献增长.docx

股权结构集中，内部治理稳定。公司股权结构清晰且集中，主要股东包括WantPower、TopQuality、ICCL岩冢制果，三者分别持股25.1%/26.9%/5.2%。实际控制人为创始人、董事会主席、行政总裁蔡衍明先生，通过TopQualityGroupLimited等主体持

有54.0%股份，保障了战略决策的长期性与稳定性。公司关键岗位长期由创始人家族成员及早期核心高管担任，蔡衍明长子蔡绍中、次子蔡旺家、外甥郑文宪同样在集团内担任重要职务。公司高管多数拥有丰富的行业经验，核心成员平均从业经验超过三十年，从生产研发到渠道营销具备深厚的专业积淀，在依赖品牌积淀与渠道网络