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机构投资者博彩偏好对股票定价效率的影响.pdf

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    摘要

    摘要

    本文基于行为金融学理论框架，系统剖析资本市场中机构投资者博彩偏好的形成机理

    及其市场效应。既有研究表明，博彩偏好本质上是投资者对低概率极端收益的非理性追逐，

    在有限关注理论框架下呈现显著分层特征：个人投资者作为典型噪音交易者，其非理性博

    彩偏好多体现为情绪化追涨行为；而机构投资者虽具备信息处理优势，却在信息过载情境

    下表现出策略性投机倾向，具体表现为对异常收益率、高媒体关注度股票的选择性关注与

    过度反应。通过构建“机

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