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MARKET

ANALYSIS

原材料铜2026

行业简析报告

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报告摘要

ReportSummary

铜作为具有优异导电性、延展性及耐腐蚀性的基础工业金属，广泛应用于电力、建筑、家电及交通运输等关乎国计民生的核心领域。中国作为全球最大的铜消

费国和精炼铜生产国，虽然在中游冶炼加工环节具备强劲实力，但上游铜精矿仍高度依赖智利、秘鲁等国的海外供应。受全球宏观需求提振与库存持续低位影

响，铜价在2025年底一度突破每吨90,000元人民币的历史高点，展现出显著的“超级周期”特征。

当前铜市正处于供需逻辑的深度转型期，一方面上游铜矿供应因资源民族主义及矿山老化而日趋紧张，导致冶炼环节的加工费（TC/RC）降至历史低位；另一

方面，需求端已由建筑、家电等传统行业转向新能源与高科技领域驱动。电动汽车、风光储能及AI数据中心已成为核心增长引擎，特别是新能源汽车的单车用

铜量约为传统燃油车的4倍，而AI基础设施对电力与散热系统的庞大需求进一步推高了铜的战略价值。

展望2025至2026年，铜市预计将维持高波动的“供应缺口”态势，价格区间或将在每吨75,000至95,000元人民币之间震荡。全球电网升级、绿色能源转型及

AI算力扩张将持续提供增长动能，但行业也面临地缘政治风险、合规成本上升及“以铝代铜”技术替代带来的结构性挑战。对于企业而言，在资源博弈加剧的

背景下，提升产业链控制力与材料利用效率将是应对成本压力、穿越周期波动的关键。

数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络

01.铜的行业定义和存在价值

•铜是一种基础工业金属，属于有色金属产业。大众所理解的铜为阴极铜/电解铜，即通过电解精炼方法生产出的高纯度铜（通常99.95%），是铜加工材的主要原料，也是电缆、电子元件及现代科

技的基石材料。铜具备独特的“双重属性”：

•商品属性（基本面）：价格由库存、产能、消费等供需关系主导。

•金融属性（宏观面）：作为“铜博士”，其价格与全球宏观经济深度绑定，受美元指数、通胀及地缘政治显著影响。

铜图片示例铜同时具备金融和商品属性

商品属性金融资产

数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络

02.全球针对铜行业主要政策

•中美政策叠加下全球铜行业的产业链重构、资源竞争、贸易格局调整与供需平衡变化更趋复杂，不同区域和企业的发展分化也进一步加剧。中方政策更倾向于产业升级和出清落后产能，美方政策更

倾向于保障本土铜供应链的稳定。

2025年全球范围与同行业相关的主要政策

政策名称/方向发布机构/国家发布时间核心内容与影响

强调产业结构优化，鼓励高端铜基新材料发展，促进产业集群化。影响：

《铜产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》中国工信部等十一部门2025年1月

引导资本和资源向高附加值环节流动，加速低端产能出清。