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证券研究报告2026年01月04日湘财证券研究所
行业研究中药行业周报
中药饮片纳入全国统一药品追溯码体系正在加快推进
相关研究：核心要点：
1.《多地启动中成药价格治理，❑市场表现：上周中药Ⅱ下跌1.67%，跌幅相对较小
供给侧改革推动行业竞争要素重根据wind数据，上周（2025.12.28-2026.01.03）医药生物报收8084.61点，下跌
构》2.06%；中药Ⅱ报收6234.32点，下跌1.67%；化学制药报收12742.31点，下跌
2.34%；生物制品报收6071.66点，下跌1.86%；医药商业报收5280.19点，下跌
2.《全国医保工作会议召开，价
2.68%；医疗器械报收6302.86点，下跌2.33%；医疗服务报收6273.96点，下跌
格与市场格局重塑仍是2026中药
1.4%。医药板块整体回调，中药板块跌幅相对较小。
行业大方向》20251214
从公司表现来看，根据wind数据，表现居前的公司有：万邦德、天目药业、
古汉医药、沃华医药、康惠股份；表现靠后的公司有：*ST长药、ST葫芦娃、
行业评级：增持（维持）珍宝岛、众生药业、ST百灵。
近十二个月行业表现❑估值：上周中药板块PE（ttm）为26.63X，PB（lf）为2.24X
根据wind数据，上周中药PE（ttm）为26.63X，环比下降0.45X，近一年PE
30
最大值为30.26X，最小值为24.72X。PB（lf）为2.24X，环比下降0.03X，近一
20年PB最大值为2.52X，最小值为2.17X。PE处于2013年以来26.91%分位数，
10PB处于2013年以来4.63%分位数。
0
25/0125/0425/0725/10❑上游中药材：滋补类药材需求持续增长，中药材价格指数继续小幅上行
-10
根据wind数据，中药材周价格（2025.12.23-2025.12.29）总指数为228.35点，较
沪深300_累计中药_累计
前一周上涨0.1%，全草类药材价格指数涨幅居于榜首。近期中药材市场热度持
续，冬至前后滋补类药材需求上涨，预计后期价格指数有望继续小幅上涨。
%1个月3个月12个月❑中药饮片纳入全国统一药品追溯码体系正在加快推进
相对收益-5-5-24
近期国家医保局发布《中药饮片追溯码编码规则》公开征求意见，《中药饮片
绝对收益-4-50追溯码编码规则》遵循“唯一性、通用性、实用性、可扩展性”原则。此前安
注：相对收益与沪深300相比徽、江苏等省曾印发及明确省内中药饮片生产企业、经营中药饮片的批发企业、
零售连锁总部、定点医保药店及二级以上开展中药饮片药事服务的公立医疗机
构纳入追溯范围，此次征求意见稿的发布意味着全国中药饮片一物一码全
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