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资产定价中“REALOPTION”在项目投资中的应用

引言

在项目投资决策的复杂图景中，资产定价始终是核心命题。传统的定价方法如净现值法（NPV）虽被广泛应用，却常因忽视投资过程中的灵活性与不确定性，导致对项目价值的低估或误判。近年来，“REALOPTION”（实物期权）作为金融期权理论向实物资产领域的延伸，逐渐成为破解这一难题的关键工具。它将投资决策中的延迟、扩张、放弃等选择权视为“期权”，通过动态评估不确定性带来的潜在价值，为项目投资提供了更贴合实际的定价逻辑。本文将围绕实物期权的理论内核、与传统方法的差异、具体应用场景及操作要点展开，系统探讨其在项目投资中的实践价值。

一、实物期权的理论