国际金融课外汇市场.pptVIP

;学习目标;2.1外汇市场的起源、功能及发展趋势;;银行接受顾客买卖外汇后,需在银行间市场进行调节,因而自然产生外汇的供需,加上银行本身自发性的供需,在市场通过竞价过程便会产生汇率,随后,银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。;浮动汇率制度下,汇率经常性的剧烈波动直接影响国际贸易和国际资本流动。外汇市场通过各种外汇交易活动(如远期外汇买卖、期货或期权交易等),可以减少或消除汇率风险,促进国际贸易的发展。;2.2.1外汇市场环境;(2)中央银行及政府主管外汇的机构。各国中央银行参与外汇市场的活动有两个目的:一是储备管理,二是汇率管理。一般来说,中央银行或直接拥有,或代理财政经营本国的官方外汇储备。中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外,在外汇市场汇率急剧波动时,中央银行为稳定汇率,控制本国货币的供应量,实现货币政策,也经常通过参与市场交易进行干预,在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出。中央银行在外汇市场发挥的这种监督市场运行、干预汇率走势的作用表明,中央银行不仅是一般的外汇市场参与者,在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。不过,中央银行并不直接参与外汇市场上的活动,而是通过经纪人和商业银行进行交易。

(3)外汇经纪商。这是专门从事介绍成交或代客买卖外汇,从中收取手续费的公司或汇兑商。外汇经纪商主要是依靠其与外汇银行的密切联系,熟知外汇供求情况的优势,利用现代化的通信工具,接洽外汇交易,促使多种多样的市场参加者找到合适的交易价格和合适的交易对手成交。当然,由于外汇经纪商大都从事数额较大的外汇买卖,故他们与商业银行的交易往来最密切,商业银行一般通过经纪商调整其外汇存量。相比之下,外汇经纪商与实际外汇需求和供给者接触不多。;(4)外汇交易商。这是指专门从事外汇交易,经营外国票据业务的公司或个人。外汇交易商大多从事数额较大的外汇买卖,利用时间与空间的差异获取外汇买卖价格上的差额利润。

(5)外汇的实际供应者和需求者。从事进出口贸易的工商企业、旅行者、投资者、投机者、留学生、移民等都是外汇的最终需求者或供给者。他们通过外汇市场进行买卖,以获得或兑换外汇。个人需求者大多是通过外汇专业银行进行买卖。

(6)外汇投机者。外汇投机者是专门利用不同货币在不同时间、不同地点的外汇市场上汇率的变动,进行买空卖空、套汇套利的投机活动,以获取利润。当然他们也要承担一定风险。;(2)银行同业间的外汇交易。商业银行在经营外汇业务中,不可避免地要出现买进与卖出外汇之间的不平衡情况。如果卖出多于买进,则为“空头”;如果买进多于卖出,则为“多头”。商业银行为避免因汇率波动造成的损失,在经营外汇业务时,常遵循“买卖平衡”的原则。这就是当一种外汇出现“多头”时,则将多余部分的外汇卖出;当出现“空头”时,则将短缺部分的外汇买进。当然,这并不意味着商业银行在买卖外汇以后,立即进行平衡。它们根据各国的金融状况、本身的资金实力以及对汇率变动趋势的预测,或者决定立即平衡,或者加以推迟。银行在经营外汇业务中出现多头或空头,需要卖出或买进外汇进行平衡时,必须利用外汇市场。;2.3.2外汇市场的交易产品;(1)汇出汇款。需要对外国支付外币的客户,如有外币可向银行直接支付外币,如无外币则要支付本币兑换成外币,委托银行向国外的收款人汇出外汇。银行接受了汇款人的委托,便请求收款人的往来银行从本行的外币结算账户中借记相当金额,支付给收款人。

(2)汇入汇款。汇入汇款是收款人从国外收到以外币支付的款项后,可以存入自己的外币账户,也可将外汇收入结售给银行取得本币(我国现规定出口收入必须向外汇指定银行结汇)。通常,办理汇款的外国银行事先就将外币资金转入结售汇款银行的结算账户中。;2.远期交易;升水和贴水的大小,主要取决于两种货币利率差幅的大小和期限的长短。利率较高的货币在远期市场上表现为贴水;利率较低的货币在远期市场上表现为升水。;所谓掉期外汇买卖实际上由两笔交易组成:一笔是即期交易;一笔是远期交易。以上述为例,瑞士法郎的金额相同,差别只是在于卖出即期瑞士法郎和买入远期瑞士法郎的汇率是不同的。假设美元利率高于瑞士法郎利率,远期买卖要扣除贴水,由此客户在买进即期美元卖出即期瑞士法郎时,会损失美元高利息的收入。我们可以通过表2—1进行分析。;从上述介绍中可以看出,掉期交易实际上是由一笔即期交易和一笔远期交易组成。那么,为何不直接进行两笔交易而要用掉期呢?因为掉期交易只做一笔会比较简便,且买卖差价上只损失一次。如果分两笔做,不仅会更麻烦,而且在报价上损失的买卖差价会更多。

总而言之,掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求,即外汇保值和防范汇率风险。有的客户从国外得到贷款,例如瑞士法郎,既想把它套成利率高的货币,赚取比瑞士法郎更多的利息,但又担心承担汇率风险,想