【国元(香港)-2026研报】互联网行业周报：AI概念持续引爆市场，关注后续宏观经济指标.pdfVIP

周报AI概念持续引爆市场，关注后续宏观经济指标

互联网行业2026-01-13星期二

【行情回顾】

上周（2026年01月05日-2026年01月09日）恒生指数周涨跌幅为-

0.41%，恒生科技指数周涨跌幅为-0.86%。美股方面，上周道指、标普500、

纳指周涨跌幅分别为+2.32%、+1.57%、+1.88%，纳斯达克互联网指数周

涨跌幅+1.59%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-2.09%。

截至2026年01月09日，软件与服务板块PE-TTM为28.9x；软件与服

务板块PS-TTM为5.3x。

根据WIND数据，上周一级行业中，资讯科技行业周涨跌幅为-1.65%。

二级行业中，软件板块涨跌幅为-0.57%，媒体板块涨跌幅为+5.64

中概股板块中，互联网电商、互联网金融、互联网云计算表现为下跌。

目前纳斯达克100指数动态PE估值约36.5x

【行业要闻】

国家网信办起草新规禁止APP偷听偷拍

微盟集团发布微盟星启GEO解决方案

抖音扩充出行服务品类，哈啰提供租车服务

入境冰雪游订单翻倍增长

海南空港口岸2025年进出境人员264.4万人次

【投资建议】

市场在经历了年初的“开门红”行情后，进入了更为复杂的博弈阶段。其中

互联网板块内部结构性分化极其显著。以人工智能（AI）为核心的产业链相

关个股持续受到资金热捧，而部分大型互联网平台股则表现相对疲软，拖累

了指数的整体表现。上周是AI概念迸发的历史性节点，包括MINIMAX、智

谱等AI大模型公司在港交所上市，极大地提升了整个AI产业链的关注度。

而市场普遍预期AI将是贯穿2026年互联网板块的主导主题，因此投资者目

光聚焦于AI带来的情绪提振、资本支出回报和最终的商业化变现路径。AI技

术持续迭代，为相关公司提供了想象空间。建议投资者采取平衡配置策略。

一端配置基本盘稳固、估值合理、现金流充裕且积极拥抱AI的平台型巨头，

作为组合基本盘。另一端则配置在AI应用领域，特别是具备核心技术和高成

长潜力的小市值“弹性”标的，以博取更高收益。综上，目前建议关注阅文

集团（772.HK）、腾讯音乐（TME.N）、浪潮数字企业（596.HK）、百融云

（6608.HK）、阿里巴巴（BABA.N）。

证

券研究部

研姓名：李承儒

SFCBL