2025年CPA《财务成本管理》期权阶段测试卷.docxVIP

2025年CPA《财务成本管理》期权阶段测试卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案代码填写在答题卡相应位置。）

1.下列关于看涨期权和看跌期权内在价值的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权的内在价值等于标的资产价格减去执行价格，只有当标的资产价格大于执行价格时才为正。

B.看跌期权的内在价值等于执行价格减去标的资产价格，只有当标的资产价格小于执行价格时才为正。

C.无论是看涨期权还是看跌期权，只要期权未到期，其内在价值就必然大于零。

D.看涨期权的内在价值是标的资产价格与执行价格之差，看跌期权的内在价值是执行价格与标的资产价格之差，两者均可能为正或为零。

2.某公司发行了执行价格为50元的欧式看涨期权，当前标的股票价格为55元，期权到期时间为6个月，无风险年利率为8%，期权波动率为30%。若该公司同时发行了执行价格也为50元的欧式看跌期权，其他条件不变，则根据期权平价定理（不含时间价值），该看跌期权的当前价值应该（）。

A.等于看涨期权价值加上股票当前价格。

B.等于看涨期权价值减去股票当前价格。

C.等于看涨期权价值加上执行价格的现值。

D.等于看涨期权价值减去执行价格的现值。

3.下列关于布莱克-斯科尔斯模型的表述中，错误的是（）。

A.该模型主要适用于欧式看涨期权和欧式看跌期权的定价。

B.模型假设标的资产价格服从几何布朗运动。

C.模型要求期权在到期前可以无限次执行。

D.模型中的波动率是指标的资产价格对数收益率的标准差。

4.甲公司购买了一只股票的看涨期权，执行价格为10元，当前股价为12元。若该公司同时购买了一只该股票的看跌期权，执行价格也为10元，当前股价为12元，无风险利率和波动率均相同，则该策略称为（）。

A.备兑看涨期权策略

B.保护看跌期权策略

C.跨式期权策略

D.宽跨式期权策略

5.假设某项资产的当前价格为50元，执行价格为55元的欧式看涨期权到期时间为1年，无风险年利率为5%，年波动率为20%。若采用风险中性定价法，则该看涨期权的预期价格（即以无风险利率折现的期望未来股价）为（）元。（计算结果取整数）

A.52

B.55

C.57

D.60

6.某公司正在考虑一个投资项目，项目未来现金流存在不确定性。如果市场前景好，项目净现值为800万元；如果市场前景差，项目净现值为-200万元。两种前景发生的概率均为50%。公司决定购买一个执行价格为600万元的看跌期权，以对冲风险。该期权使项目预期净现值（不考虑期权成本）相比不购买期权时（即直接根据概率加权计算）将（）。

A.保持不变

B.增加200万元

C.增加400万元

D.增加600万元

7.下列关于实物期权的表述中，错误的是（）。

A.实物期权是指公司管理当局在未来不确定性环境下，拥有的改变投资行为（如推迟、扩大、缩小或放弃投资）的权利。

B.延迟投资期权是指管理者推迟项目投资决策，以便获取更多市场信息，从而做出更优决策的期权。

C.扩张期权是指项目成功后，管理者拥有进一步扩大生产规模或市场范围的权利。

D.放弃期权是指当项目前景恶化时，管理者可以提前终止项目，以减少损失的权利。放弃期权通常具有价值。

8.下列哪种期权策略适用于投资者预期标的资产价格将大幅波动，但不确定波动方向？（）

A.买入看涨期权

B.卖出看跌期权

C.跨式期权

D.备兑看涨期权

9.假设看涨期权和看跌期权的执行价格、到期时间、无风险利率和标的资产当前价格均相同。如果看涨期权的内在价值为5元，看跌期权的内在价值为3元，则根据期权平价定理（不含时间价值），该组合（看涨期权多头+看跌期权空头）的当前价值为（）元。

A.2

B.3

C.5

D.8

10.使用二叉树模型对期权进行定价时，如果标的资产价格向上变动和向下变动的概率相等，且向上和向下的收益率相同，那么该二叉树模型实际上等同于（）。

A.布莱克-斯科尔斯模型

B.风险中性定价法

C.看涨看跌期权平价定理

D.美式期权早期执行决策模型

二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分。每题可能有多个正确答案，请将正确答案代码填写在答题卡相应位置。每题