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基于EVA的长江电力财务绩效评价研究

（2020-2024）

目录

TOC\o1-3\h\z\u基于EVA的长江电力财务绩效评价研究 1

（2020-2024） 1

1、引言 1

1.1研究背景 2

1.2研究目的 2

1.3研究意义 2

2、基于财务指标分析的长江电力绩效评价 2

2.1公司简介 2

2.2长江电力传统财务指标分析 3

2.2.1偿债能力分析 3

2.2.2营运能力分析 4

2.2.3盈利能力分析 4

2.2.4发展能力分析 5

3、基于EVA的长江电力绩效评价 6

3.1EVA基本计算公式 6

3.2计算税后净营业利润—NOPAT 7

3.3资本总额的计算—IC 8

3.4加权平均资本成本的计算—WACC 10

3.5EVA值计算 12

4、长江电力EVA评价法存在的问题 13

4.1水电行业特性导致EVA计算存在偏差 13

4.2非经营性因素对EVA值干扰较大 14

4.3EVA指标缺乏对长期发展潜力的考量 14

4.4EVA计算调整项目的主观性较强 14

5、提升长江电力EVA财务绩效水平的建议 15

5.1优化EVA计算体系，适配水电行业特性 15

5.2提升核心经营能力，稳定税后净营业利润 15

5.3优化资本结构，降低加权平均资本成本 15

5.4强化长期战略管理，平衡短期与长期价值创造 16

6、结论 16

参考文献 16

附注 17

1、引言

1.1研究背景

在国民经济高质量发展的宏观背景下，电力行业作为基础性、战略性产业，其稳定运营与高效发展直接关乎经济社会运转全局。随着企业绩效评价理论的不断演进，传统财务指标体系在反映企业真实价值创造能力方面的局限性逐渐显现，经济增加值（EVA）等更贴合价值管理导向的评价工具被广泛关注并应用于实践[2]。当前，学术界已围绕EVA视角下的企业财务绩效评价开展了大量针对性研究，覆盖制造业、种业、乳业、物流等多个行业，形成了丰富的案例成果与研究范式[3]。例如，有研究以特定企业为对象，通过EVA分析探究企业数字化转型、运营模式对财务绩效的影响，也有研究聚焦ESG表现与财务绩效的关联关系[15]，这些研究为不同行业企业的绩效评价提供了多元思路。长江电力作为国内水电行业的龙头企业，其业务规模、资产结构与行业特性具有显著代表性，对其开展财务绩效评价不仅能够为企业自身经营决策提供支撑，也能为水电行业同类企业的绩效提升提供参考，因此具备重要的研究价值与现实意义。

1.2研究目的

本研究旨在以长江电力为研究样本，通过系统梳理2020-2024年的传统财务数据，从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个核心维度开展指标分析，精准定位企业财务运营的优势与短板[2]。同时，依托传统财务指标分析的基础，为后续引入EVA评价体系、构建多维度绩效评价框架奠定数据基础与分析逻辑，最终形成全面、客观的长江电力财务绩效评价结论，为企业价值提升路径设计提供依据，也为行业内同类企业的绩效评价提供可借鉴的分析模式。

1.3研究意义

理论意义上，本研究丰富了水电行业大型企业传统财务指标分析的案例库，弥补了现有研究在水电行业针对性分析的不足，同时为传统财务指标与EVA评价体系的融合应用提供了行业适配性研究参考[19]。相较于现有因子分析法、案例研究法等绩效评价路径，本研究聚焦传统财务指标的系统拆解，为多方法融合的企业绩效评价研究提供了基础参照。实践意义上，研究结论能够为长江电力管理层优化资产结构、提升运营效率、防范财务风险提供直接的数据支撑与决策建议；对于投资者、债权人等利益相关方而言，可通过本研究全面掌握长江电力的财务状况与运营质量，为投资决策、信贷评估提供可靠依据[15]；此外，研究形成的分析框架与指标解读思路，也可为水电行业其他企业开展内部绩效诊断提供实践借鉴。

2、基于财务指标分析的长江电力绩效评价

2.1公司简介

长江电力是国内规模最大、全球领先的水电上市公司，主要从事水力发电、电力销售等核心业务，拥有长江流域三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等多个大型水电站的运营管理权。公司凭借得天独厚的水资源优势、稳定的发电能力和完善的电力输送网络，在国内电力市场占据重要地位，其经营绩效不仅受行业政策、水文条件等外部因素影响，也与自身资产运营、资本结构等内部管理水平密切相关，是水电行业财务绩效评价的典型样本[16]。

2.2长江电力传统财务指标分析

2.2.1偿债能力分析

表1：2020-2024年长江电力偿债能力指标

偿债能力指标

2020

2021

2022

2023

2024

流动比率

0.187