数字普惠金融与居民收入波动——基于县域数据的分析.pdfVIP

2025年第12期（总第360期）

数字普惠金融与居民收入波动

—基于县域数据的分析

——

李广子张珩

［摘要］文基于1684个县域的数据，讨论了数字普惠金融发展如何影响城乡居民收入波动。研

究发现：（）数字普惠金融发展会降低居民收入波动，其效果要优于基于存贷款的传统金融发展；（）异

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质性分析发现，数字普惠金融对居民收入波动的影响在第三产业占比较低的地区表现得更为明显；（）潜

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在作用机制包括提高居民收入多元化程度、降低地方经济波动等；（）基于门槛效应模型的分析表明，

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数字普惠金融发展程度越高，其在降低城镇居民收入波动方面的作用越明显。

关键词］收入波动；数字普惠金融；门槛效应模型

文章编号］（）分类号］E44F36G20文献标志码］

2097-5481202512-0031-13JELA

一、引言

革开放以来，我国居民收入实现了快速增长，城镇居民家庭人均可支配收入从1978年的343元增长

到2022年的4.9283万元，年均复合增长率达到11.95%①。与美国等发达国家相比，我国居民收入波动总体

偏高（Nichols，2010），且区域差异较大。依据本文样本计算，2020年我国城镇（农村）居民收入波动最高的县

②

7.09%（9.87%），最低的县2.87%（3.77%）。收入是影响居民消费和财富积累的重要因素，较高的收入

波动会在微观和宏观层面产生广泛影响。从微观层面看，作理性经济人，居民通常会对风险比较厌恶，较

高的收入波动会直接降低居民的效用和福利（YangandZhang，2023）；此外，较高的收入波动还会影响居民

对永久性收入的预期，进而对其投资、消费、储蓄、教育等行产生影响（樊潇彦等，2007周京奎，2012才国

伟、刘剑雄，2014Betermier，etal.，2012Chamon，etal.，2013Bayer，etal.，2019AngererandLam，2019）。从宏

观层面看，较高的居民收入波动会加大宏观经济波动（许志伟、刘建丰，2019）。因此，分析哪些因素有助于

减少居民收入大幅波动对提高居民福利水平、降低宏观经济波动具有重要的理论价值和现实意义。

已有研究从居民或家庭个体特征、外部经济环境与经济政策等方面对如何降低居民收入波动进行了讨

论（DeNardi，etal.，2021Avram，etal.，2022），关于金融发展如何影响居民收入波动的分析还比较匮乏。作

一种有效的资源配置方式，金融发展会对经济增长和经济波动产生重要影响（王国静、田国强，2014李小胜

等，2022张清俊、李倩，2025NolanandThoenissen，2009JermannandQuadrini，2012）。从居民收入角度看，

金融发展不仅会影响居民收入水平，也会影响居民收入的构成和收入在时间上的分布，进而对居民收入波

动产生影响。特别是近年来，随金融与科技融合程度的加深，数字技术被广泛应用于金融业，推动了数字

普惠金融的快速发展。以移动支付例，我国移动支付交易金额从2013年的9.64万亿元增长到2022年

作者简介］李广子（