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基于信用风险的双因素可转换债券定价模型：理论构建与实证检验

一、引言

1.1研究背景与动机

在全球金融市场持续发展与创新的浪潮中，可转换债券作为一种重要的金融衍生品，近年来愈发受到市场参与者的广泛关注。可转换债券，赋予持有者在特定时期内，按预先设定的价格将债券转换为发行公司股票的权利，兼具债券的固定收益特性与股票的潜在资本增值潜力，这种独特的混合属性，使其在为发行人提供多样化融资渠道的同时，也为投资者创造了丰富的投资选择与风险对冲机会。

随着金融市场的深度发展，可转债市场规模稳步扩张。以国内市场为例，过去十年间，可转债发行数量与规模呈现出显著的增长态势，越来越多的企业，尤其是上市公司，将可