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2025年财务规划与分析真题解析CMA

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

Alpha公司是一家生产和销售消费电子产品的制造商。以下是其2024年度简化财务报表部分数据（单位：百万美元）：

*销售收入：500

*销货成本：300

*毛利润：200

*销售与管理费用：120

*研发费用：30

*利息费用：10

*税前收入：50

*所得税费用（税率25%）：12.5

*净利润：37.5

*年初留存收益：100

*年末留存收益：137.5

*总资产：600

*总负债：200

*总股东权益：400

要求：

1.计算Alpha公司2024年的毛利率和营业利润率。

2.假设Alpha公司计划下一年度销售额增长15%，根据当前的经营杠杆，估计其预计营业利润增长率。

3.计算Alpha公司2024年的利息保障倍数和现金流量利息保障倍数。（假设经营活动产生的现金流量净额为40百万美元）

4.从股东角度，评价Alpha公司2024年的盈利能力。

二、

Beta公司正在评估两个相互排斥的投资项目，项目A和项目B。相关数据如下：

*项目A：初始投资200万美元，预计使用寿命5年，每年产生税后现金流40万美元。

*项目B：初始投资150万美元，预计使用寿命4年，每年产生税后现金流35万美元。

*两个项目的税法寿命期均为5年，采用直线法折旧，残值为零。

*Beta公司要求的最低投资回报率（税后）为12%。

要求：

1.计算项目A和项目B的净现值（NPV）。

2.计算项目A和项目B的内部收益率（IRR），并说明哪个项目符合投资标准。

3.如果使用回收期法，计算两个项目的静态回收期，并简要说明其优缺点。

4.除了NPV和IRR，еще有哪些重要的投资决策指标？简述其含义和应用场景。

三、

Gamma公司是一家制造企业，正在对其核心产品的成本结构进行分析。生产该产品需要两种直接原材料：材料X和材料Y。近期数据显示：

*预计下季度生产1000件产品，总直接材料成本预计为30,000美元。

*材料X和材料Y的预计消耗量分别为：2000公斤和1500公斤。

*公司采用标准成本法进行成本控制。目前的标准为：每公斤材料X成本10美元，每公斤材料Y成本8美元。

*实际下季度生产了950件产品，实际总直接材料成本为32,000美元。实际消耗材料X为1800公斤，材料Y为1600公斤。材料X的实际价格为每公斤10.5美元，材料Y的实际价格为每公斤8.2美元。

要求：

1.计算材料X和材料Y的单位标准成本。

2.计算实际生产950件产品应有的直接材料总标准成本。

3.计算直接材料成本总差异，并将其分解为价格差异和数量差异。

4.分析材料X和材料Y的价格差异和数量差异产生的原因，并简要提出改进建议。

四、

Delta公司是一家零售企业，管理团队正在评估不同的销售预测方法。公司历史销售额数据如下（单位：百万美元）：

*2020年：50

*2021年：55

*2022年：60

*2023年：65

*2024年：70

要求：

1.使用简单平均法预测2025年的销售额。

2.使用移动平均法（采用3年移动平均）预测2025年的销售额。

3.使用加权移动平均法（赋予最近一年3分，前一年2分，再前一年1分）预测2025年的销售额。

4.使用指数平滑法预测2025年的销售额。假设2024年的销售额实际值为70百万美元，平滑常数α=0.2。

5.简要比较上述四种预测方法的优缺点，并说明在什么情况下选择哪种方法可能更合适。

五、

Epsilon公司正在制定下一年度的销售预算。已知信息如下：

*销售部门预测下一年度四个季度的销售量（单位：件）分别为：10,000,12,000,15,000,18,000。

*产品单位售价为50美元。

*销售额的60%在当季收到现金，30%在下一季度收到现金，10%在再下一季度收到现金。假设期初应收账款为40万美元，其中第一季度初占20%，第二季度初占10%，第三季度初占10%，剩余为第四季度初（基于上一年的销售额）。

*为生产每件产品，公司需要购买直接材料，单位标准成本为20美元。材料采购的50%在当季支付现金，50%在下一季度支付现金。假设期初应付账款为25万美元，其中第一季度初占30%，第二季度初占20%，第三季度初占50%。

*每季度的变动制造费用为销售量的10倍，单位变动成本为5美元。固定制造费用每季度为30万美元。

*每季度的变动销售与管