煤炭行业2026年炭火暖意，天平微倾.pptxVIP

告附注中的风险提示和免责声明52025年煤炭板块涨幅位列申万31个行业第30位，较去年下降15名。截至2025年12月26日，煤炭板块（申万一级）年初至今涨幅为-4.6，涨幅位列申万31个行业第30位。去年煤炭板块年涨幅为4.4，涨幅位列申万31个行业第15位。今年煤炭板块涨幅排名下降，主要受今年上半年煤价低迷，同时整体市场风险偏好提升、风格转换影响。从主动型基金季度持仓占比看，年内煤炭板块持续下降。从绝对水平来看，2025Q3煤炭持仓占比0.3%，远低于近3年均值（0.9%），从环比降幅来看，2025Q1-Q3降幅逐步收窄，煤炭板块筑底，配置价值逐步显现。图表：主动型基金持股煤炭