锂电设备行业年度投资策略_锂电设备_储能_海外动力电池_固态电池需求驱动_33页_1mb.pptxVIP

锂电设备：储能、海外动力电池、固态电池需求驱动

——2026年锂电设备行业年度投资策略

行业评级：看好

2025年12月28日;锂电设备：持续看好设备龙头、固态核心增量环节;01

Partone;基本面：2025年，锂电设备板块业绩迎来复苏;订单：2025年锂电设备板块订单增速转正，预计进入复苏期;股价：2025年锂电设备板块涨势强劲、估值迎来反转;02

Parttwo;;动力锂电：重点关注欧美等海外市场;我们预计欧洲动力锂电设备市场2024-2027年复合增速17.6%;我们预计美国动力锂电设备市场2024-2027年复合增速28.6%;储能需求增长：产业链降本带来经济效益，独立储能占比提升;海内外需求共振，全球新型储能装机规模预计保持高速增长;考虑储能，预计全球锂电设备市场2024-2027年复合增速19%;03

Partthree;3.1固态电池采用“三明治”结构，固态电解质是核心技术;3.2需求端：从“被动妥协”向“主动匹配”跨越;3.3供给端：设备与材料体系协同突破，2026预计为产业化拐点;3.4设备增量环节（前段）：干法混料与涂布一体化;3.5设备增量环节（前段）：干法混料与涂布一体化

表7：固态电池前段设备供应商;3.6设备增量环节（中后段）：叠片代替传统卷绕工艺;3.7封装检测设备（后段）：高精度要求催生新龙头;3.8全固态时代带来的设备增量与市场空间;04

Partfour;25;1、核心逻辑

全球锂电设备龙头，定位专用设备平台型企业，光伏、智能物流、汽车等事业部订单快速增长；管理能力优秀，盈利能力领先；研发投入远超同行。

自2020年以来，公司已与多家行业龙头达成设备合作，并向欧、美、日、韩等海外市场及国内头部电池与车企客户批量交付固态电池设备，产品获认可并实现持续复购；

是全球唯一拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已打通从前道至后道的全线工艺环节。2、与市场观点的差异

市场认为：1）锂电池扩产高峰期已过，公司订单和业绩提升不可持续；2）固态电池产业化难度大，短期难以贡献业绩增量。

我们认为：1）锂电设备行业复苏的核心驱动力源于下游头部电池厂开工率提升及新一轮扩产周期的启动，并未透支需求；2）公司将着力拓展海外锂电设备市场，同时积极获取国内储能锂电设备相关订单；3）已向全球头部客户交付了各工段

的固态电池生产设备，得到高度认可，并陆续获得重复订单，乐观假设下，我们测算年度新增固态设备市场规模有望从

2025年的20.6亿元增加至2030年的336.2亿元，复合增速达74.8%。

3、催化剂

新能源车销量公布；重要客户的订单公布；电池厂固态电池设备招标

4、风险提示

锂电企业扩产低于预期；新业务拓展低于预期。

26;长空间

1、核心逻辑

全球锂电后段设备龙头，高温加压软包锂电化成分容设备性能领先；自制化率高、订单质量高，盈利能力领先同行；

客户结构优良：国内宁德时代、比亚迪、亿纬、国轩、欣旺达；海外LG、SK、SDI、日本索尼；不依赖某单一客户；

掌握全固态电池高温加压化成核心技术，海外锂电池客户LG、SK订单积极拓展，产品份额积极争取。2、与市场观点的差异

市场认为：1）公司在国内方形电池化成分容领域的竞争优势不明显；2）海外业务进展缓慢；3）公司产品在固态电池产线增量不大。

我们认为：1）国际上公司在圆柱、软包的竞争力较强；2）经历2022-2024年的行业调整期后，锂电设备行业自24Q4起迎来复苏，国际一线锂电池厂纷纷在美国、欧洲等国际市场提出了扩产计划，国内外市场复苏驱动下，公司业绩有望稳定回升。3）公司掌握全固态电池高温加压化成核心技术，作为技术领先并拥有大规模生产制造能力、全球化配置能力的锂电池后处理系统供应商，固态电池时代，公司有望开启强劲的第二增长曲线。

3、催化剂

新能源车销量公布；重要客户的订单公布；锂电池技术升级带来设备的更换需求4、风险提示

新能源汽车销量不及预期；海外客户订单不及预期;4.4微导纳米：半导体ALD设备龙头，锂电ALD设备打开空间;4.5重点公司估值表;风险提示;行业评级与免责声明;行业评级与免责声明;联系方式