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研究报告

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宣布改革人民币汇率形成机制,开始实行浮动汇率制度,同时宣布人民

一、改革背景与意义

1.国内外经济形势分析

(1)近年来，全球经济形势复杂多变，全球经济增速放缓，主要经济体政策调整频繁。根据国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》，2019年全球经济增长率为3.0%，较2018年下降0.1个百分点。其中，美国经济增速为2.9%，欧元区为1.2%，日本为0.9%，而中国经济增长率则保持在6.1%。这一增速在全球主要经济体中位居前列，但较以往有所放缓。在此背景下，各国纷纷采取措施应对经济下行压力。

(2)在国内，中国经济正处于转型升级的关键时期，经济结构调整和动能转换取得积极成效。2019年，我国国内生产总值（GDP）达到99.1万亿元，同比增长6.1%。其中，第一产业增加值增长3.1%，第二产业增加值增长5.7%，第三产业增加值增长7.6%。消费对经济增长的贡献率进一步提升，达到57.8%。然而，我国经济仍面临一些挑战，如外部环境不稳定不确定性增加、国内结构性矛盾突出等。

(3)从国际上看，贸易保护主义和单边主义抬头，全球产业链供应链面临重构。美国对中国发起贸易战，导致中美贸易摩擦加剧，对全球经济产生了一定影响。在此背景下，我国积极推动“一带一路”建设，加强与各国的经贸合作，努力拓展国际市场。同时，我国企业加大技术创新力度，提升产品竞争力，以应对外部挑战。例如，华为、阿里巴巴等企业在全球范围内取得了显著成绩，成为我国经济转型升级的亮点。

2.人民币汇率形成机制存在的问题

(1)人民币汇率形成机制存在的问题主要体现在汇率波动性与市场化程度不足。近年来，人民币汇率波动幅度虽有所扩大，但与发达国家相比，仍处于较低水平。据中国人民银行数据显示，2019年人民币对美元汇率波动区间在6.9至7.1之间，而同期美元对日元波动区间在108至120之间。此外，人民币汇率形成机制中市场供求因素的作用有限，仍受到一定程度的行政干预。以2018年为例，人民币汇率中间价形成机制中，市场供求信息仅占30%，而美元指数等其他因素占70%。

(2)人民币汇率形成机制中，汇率市场化程度不高，导致汇率弹性不足，难以有效应对外部冲击。在全球金融危机期间，人民币汇率形成了“811汇改”的标志性事件，虽然短期内在一定程度上缓解了市场恐慌情绪，但长期来看，人民币汇率仍需进一步市场化。以2015年8月11日汇改为例，人民币对美元汇率一次性贬值超过2%，但随后又迅速反弹，显示出汇率市场化程度有待提高。

(3)人民币汇率形成机制中，外汇市场供求关系失衡，导致外汇储备波动较大。近年来，我国外汇储备规模经历了较大幅度的波动。据国际货币基金组织（IMF）数据，2014年我国外汇储备达到3.99万亿美元，随后逐年下降。2019年底，我国外汇储备降至3.1万亿美元。这种波动在一定程度上反映了人民币汇率形成机制中市场供求关系的失衡，以及我国在国际金融市场中的地位变化。

3.改革对经济稳定和发展的促进作用

(1)改革人民币汇率形成机制，实行浮动汇率制度，对于促进我国经济稳定和持续发展具有重要意义。首先，浮动汇率制度有助于增强汇率弹性，使人民币汇率更好地反映市场供求关系和宏观经济基本面。据国际清算银行（BIS）数据，截至2020年，全球约85%的货币对采用浮动或自由浮动汇率制度。例如，我国在2015年“811汇改”后，人民币汇率波动性明显增强，有效抵御了外部冲击，维护了经济金融稳定。同时，浮动汇率制度有利于促进国内外贸易平衡，据中国海关总署数据显示，2019年我国货物贸易顺差为3.4万亿元人民币，较改革前有所缩小。

(2)浮动汇率制度的实施有助于提高我国金融市场的开放程度和国际化水平。一方面，浮动汇率制度有助于吸引更多外资进入我国金融市场，促进人民币国际化进程。根据国际货币基金组织（IMF）数据，截至2020年，人民币在全球外汇储备中的占比从2010年的1.4%上升到2.0%。另一方面，浮动汇率制度有助于提高我国金融机构的风险管理和定价能力。例如，在浮动汇率制度下，银行和非银行金融机构将更加注重风险管理，提高跨境金融服务水平。据中国银保监会数据，截至2020年，我国银行外汇业务收入同比增长10%，显示出浮动汇率制度对金融机构发展的积极作用。

(3)改革人民币汇率形成机制，有利于推动我国经济结构调整和转型升级。在浮动汇率制度下，企业将更加重视成本控制和市场竞争力，加快技术创新和产业升级。据国家统计局数据显示，2019年我国高技术产业增加值同比增长9.7%，远高于全国平均水平。同时，浮动汇率制度有助于降低贸易摩擦风险，提高我国在国际贸易中的话语权。例如，在2018年中美贸易摩擦期间，人民币汇率浮动为我国应对贸易压力提供了空