【华创-2026研报】消费论坛交流反馈食品饮料行业周报（20260112-20260118）：传统消费龙头探寻新路，成效初显.pdfVIP

行业研究

证券研究报告食品饮料2026年01月19日

食品饮料行业周报20260118）

传统消费龙头探寻新路，成效初显推荐（维持）

——消费论坛交流反馈

前言：近期华创研究金鼎资本联合举办新消费主题会议，食品饮料组邀请数华创证券研究所

家上市公司及行业专家，以下交流分享汇总反馈：

洋酒专家：洋酒处在周期底部，预计未来三年销量止跌趋稳。22Q4以来洋酒证券分析师：欧阳予

整体处于下滑态势，其中高端威士忌价格跌幅约50%、白兰地价格跌幅10-20%邮箱：ouyangyu@

相对较小，分析原因一是需求下行，二是早年洋酒品牌溢价较高、目前回归合执业编号：S0360520070001

理所致。分品类来看，国内白兰地竞争格局相对稳定，三大洋（马爹利、轩尼证券分析师：范子盼

诗、人头马）占比约9成；威士忌消费仍以海外品牌为主，国产威士忌占比5%

邮箱：fanzipan@

左右、且在消费场景/渠道上有区隔。判断洋酒行业当前处于周期底部，未来三执业编号：S0360520090001

年销量有望趋稳，东部省份通过渠道变迁已有增长、南区压力仍大，价格伴随

证券分析师：田晨曦

经济复苏有望回升，头部酒企更关注利润表现，持续提升费效比。

大众品：传统消费赛道企业探寻新路，成效初显。一是成长性赛道企业延续成邮箱：tianchenxi@

执业编号：S0360522090005

长势能，经营有望提速，如功能食品赛道红利下仙乐、西麦分别借出海、渠道

挖潜与产品升级打开成长空间，奶酪BC端双轮驱动带动妙可蓝多收入稳健增证券分析师：刘旭德

长，锅圈规划26年加速拓店；二是传统赛道企业多措并举推动调整，好想你、邮箱：liuxude@

均瑶健康拥抱山姆盒马等高势能新零售渠道引领收入增长，同时其余业务推动执业编号：S0360523080010

减亏；千味央厨、三全食品发力渠道与产品结构优化，经营已在环比改善。具证券分析师：严文炀

体公司看：1）仙乐健康：新消费改革成效卓然，出海驱动、AI赋能打开成长

邮箱：yanwenyang@

空间。2）麦片专家：龙头西麦竞争优势加强，26年势能有望加强。3）妙可蓝

执业编号：S0360525070006

多：B端引领收入高增，盈利潜在提升空间充足。4）锅圈：经营景气延续，

联系人：王培培

26年目标开店加速。5）好想你：坚持利润导向，省外商超调改表现亮眼。6）

均瑶健康：盒马新品反馈积极，关注饮料业务重启新引擎。7）千味央厨：大邮箱：wangpeipei@

B企稳改善，发力新零售与海外。8）三全食品：经营环比改善，新品持续创