2026年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（0106）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

Black-Scholes期权定价模型的核心假设中，不包括以下哪项？

A.标的资产收益率服从正态分布

B.无风险利率为常数且可无风险借贷

C.市场无摩擦（无交易成本、税收）

D.波动率随时间随机变化

答案：D

解析：Black-Scholes模型假设波动率为常数（隐含波动率或历史波动率），而非随机变化（随机波动率模型如Heston模型会放松此假设）。选项A、B、C均为模型的基本假设（标的资产价格服从几何布朗运动，包含正态分布假设；无风险利率恒定；市场无摩擦）。

蒙特卡洛模拟在金融定价中的主要优势是？

A.计算速度快于有限差分法

B.适合处理高维或路径依赖型衍生品

C.无需对标的资产分布做假设

D.结果具有唯一确定性

答案：B

解析：蒙特卡洛模拟通过大量随机路径模拟标的资产价格，适合处理高维问题（如多资产期权）和路径依赖型衍生品（如亚式期权）。选项A错误，蒙特卡洛计算速度通常慢于有限差分法；选项C错误，需假设标的资产分布（如几何布朗运动）；选项D错误，结果是统计估计值，存在误差。

以下哪种模型专门用于捕捉波动率的“聚类现象”（VolatilityClustering）？

A.CAPM模型

B.GARCH模型

C.Black-Scholes模型

D.二叉树模型

答案：B

解析：GARCH（广义自回归条件异方差）模型通过引入滞后波动率和滞后残差项，能够捕捉金融时间序列中“大波动后伴随大波动，小波动后伴随小波动”的聚类现象。其他选项：CAPM用于资产定价，Black-Scholes和二叉树用于期权定价，均不直接处理波动率聚类。

在风险中性测度下，衍生品的价格等于其未来收益的：

A.算术平均贴现至当前

B.几何平均贴现至当前

C.期望值按无风险利率贴现

D.最大值按无风险利率贴现

答案：C

解析：风险中性定价原理指出，在风险中性测度下，所有资产的预期收益率等于无风险利率，因此衍生品价格等于其未来收益的期望值按无风险利率贴现。其他选项不符合风险中性定价的数学定义。

以下哪项不是随机过程的基本类型？

A.布朗运动（Wiener过程）

B.泊松过程（PoissonProcess）

C.自回归移动平均模型（ARMA）

D.奥恩斯坦-乌伦贝克过程（Ornstein-UhlenbeckProcess）

答案：C

解析：ARMA是时间序列模型，用于描述平稳序列的线性依赖关系，属于确定性模型与随机扰动的结合，而非随机过程的基本类型。其他选项均为典型随机过程：布朗运动（连续时间、正态增量）、泊松过程（离散时间、计数过程）、奥恩斯坦-乌伦贝克过程（均值回复过程）。

计算投资组合的在险价值（VaR）时，“方差-协方差法”的关键假设是：

A.收益服从正态分布

B.收益服从t分布

C.收益具有厚尾特征

D.收益序列存在自相关

答案：A

解析：方差-协方差法（参数法）通过计算投资组合收益的方差（基于资产间协方差矩阵），并假设收益服从正态分布，从而快速计算VaR。若收益不服从正态分布（如厚尾），该方法会低估风险。选项B、C、D是对正态假设的放松或补充。

二叉树期权定价模型中，“向上跳”和“向下跳”的概率是：

A.真实世界的概率（P测度）

B.风险中性概率（Q测度）

C.历史概率

D.主观概率

答案：B

解析：二叉树模型在定价时使用风险中性概率（Q测度），而非真实世界概率（P测度）。风险中性概率确保期权价格等于其未来收益的无风险贴现期望值，符合无套利原则。

以下哪种数值方法最适合求解美式期权的提前行权问题？

A.蒙特卡洛模拟

B.二叉树模型

C.快速傅里叶变换（FFT）

D.偏微分方程（PDE）的显式差分法

答案：B

解析：美式期权允许提前行权，需要在每个时间节点比较持有期权与行权的价值。二叉树模型通过逆向归纳法（从到期日倒推），可直接处理提前行权决策。蒙特卡洛模拟（A）因正向模拟难以处理提前行权；FFT（C）适用于欧式期权的傅里叶变换定价；显式差分法（D）虽可处理PDE，但二叉树更直观。

机器学习中，“过拟合”（Overfitting）在量化金融中的主要危害是：

A.模型对训练数据预测不准

B.模型对新数据（测试集）泛化能力差

C.模型计算复杂度过高

D.模型参数过多难以解释

答案：B

解析：过拟合指模型过度学习训练数据的噪声和细节，导致对未见过的新数据（测试集）预测效果显著下降。选项A错误（过拟合时训练误差低）；C、D是模型复杂度的问题，非过拟合的核心危害。

以下哪项是信用违约互换（CDS）的核心功能？

A.对冲利率风险

B.对冲信用风险（如债券违约）

C.对冲汇率风险

D.对冲商品价格风险

答案：B