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套利定价理论的因子筛选方法

引言

在金融资产定价领域，套利定价理论（ArbitragePricingTheory，APT）自提出以来，始终是理解资产收益驱动因素的重要工具。与资本资产定价模型（CAPM）仅关注市场单一因子不同，APT认为资产收益由多个系统性风险因子共同驱动，这些因子可能涉及宏观经济波动、行业景气度、市场情绪等多维度变量。然而，APT的实际应用中存在一个核心难题：如何从海量潜在变量中筛选出真正影响资产收益的关键因子？因子筛选的准确性直接决定了模型的解释力与预测效果——因子过多会导致模型复杂度激增、过拟合风险上升；因子过少则可能遗漏重要驱动因素，削弱模型的现实意义。本文将围绕套