【东海-2026研报】公司简评报告：业绩预增，产品放量，结构升级.pdfVIP

公

司

研

究[Table_Reportdate]

2026年01月22日

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增持（维持）今创集团（603680）：业绩预增，产品放

公报告原因：业绩点评量，结构升级

司

简——公司简评报告

评[Table_Authors][table_main]

证券分析师

王敏君S0630522040002投资要点

wmj@

➢事件：公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润5.4亿元到6.2亿元，同比增

机

[Table_cominfo]长78.77%到105.25%；预计2025年扣非归母净利润为5.6亿元到6.4亿元，同比增长72.72%

械数据日期2026/01/22

收盘价15.85到97.39%。业绩基本符合预期。

设总股本(万股)78,372

备流通A股/B股(万股)78,372/0➢2025年复兴号动车组大规模招标，带动轨交车辆配套需求。2025年，国铁集团于4月、8

资产负债率(%)38.37%月发布对时速350公里复兴号智能动车组的采购需求，分别采购68组、210组，在近年属于

市净率(倍)2.21较大规模。受益于行业景气上行，公司高铁动车配套业务交付量增加，且产品结构改善带

净资产收益率(加权)8.87

动整体毛利率提高。公司目前可提供的轨交车辆配套产品覆盖千余个细分品类，逐步建立

12个月内最高/最低价17.95/6.66

起从设计研发到制造交付、后期维保的一体化服务能力。

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136%➢行业层面，铁路运输能力将升级，CR450动车组试验持续推进。据国铁集团，2026年1月

110%26日零时起，全国铁路将实行新的列车运行图，图定旅客列车较现图增加243列，货物列

85%

车较现图增加177列。此外，据国铁集团工作会议，计划2026年国家铁路投产新线2000公

59%

里以上；到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右。铁

34%

8%路网络的拓展有望带动车辆配套新造市场发展。同时，高端车型的创新有序进行，据国铁

-17%集团，2026年将研究形成成渝中线等试验方案，完成CR450动车组运用考核和设计定型。

-43%

25-0125-0425-0725-10

➢新车型研发推动车辆配套产品创新，维保需求随使用年限陆续释放。近年来，公司伴随下

今创集团沪深300游整车制造企业的技术升级需求共同成长，积极推进贯通道风挡、门系统、电气及网络控

制系统等产品性能优化。公司曾深度参与CR450动车组相关零部件的研发与生产，运用新