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1月债券策略：迷雾中酝酿曙光.docxVIP

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  • 2026-01-27 发布于北京
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1月债券策略：迷雾中酝酿曙光.docx

    正文目录

    Q1政府债供给对于债市的冲击可能低于预期 4

    央行重提M2目标，Q1银行负债压力大幅提升的概率有限 9

    如果潜在利空没有形成共振，1月债市在迷雾中可能也有曙光酝酿 13

    风险提示 16

    图表目录

    图表1：Q3调整后国开债收益率和无风险利率之差与其久期维持线性关系 4

    图表2：近期调整后30年与10年国债收益率与无风险利率之差同样与其久期维持线性关系 4

    图表3：2024年以来超长债的供给规模大幅上升（万亿元，%） 5

    图表4：预计2026年政府债净供给规模相较2025年可能仅会小幅提升 5

    图表5：目前

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