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2026年投资展望系列之十一：2026资金面，“低波”或是常态.docx

2026年投资展望系列之十一：2026资金面，“低波”或是常态.docx

    正文目录

    1.2025年，资金面“波”平浪静 4

    资金低波的背后，货币框架之变革 7

    利率传导体系转变，OMO利率确立为核心政策利率 7

    资金投放方式转变，建立“短-中-长”灵活投放框架 8

    2026年，资金面“低波”或仍是常态 10

    “适度宽松”依然是货币政策的主线 10

    低波下，资金面也存在短期挑战 12

    风险提示 15

    图表目录

    图1：2025年在适当宽松的总基调下，央行货币政策实施的力度和节奏更加精准灵活 5

    图2：2025年二季度以来资金面逐渐趋稳，波动多在季末时点发生，且资金利率波动率持续下降（%） 6

    图3：利率体系和货币政策

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