钢化玻璃工程项目财务分析.pdfVIP

钢玻工项

化璃程目

析

财务分

XX（）限公

有司

集团

一、动态指标分析

动态指标分析采用现金流量分析方法，在项目计算期内，以相关

效益费用数据现金流量，编制现金流量表，考虑资金时间价值，采

用折现方法计算净现值、内部收益率等指标，用以分析考察项目投资

盈利能力。现金流量分析又可分项目投资现金流量分析、项目资本

金现金流量分析和投资各方现金流量分析三个层次。项目投资现金流

量分析是融资前分析，项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量

分析是融资后分析。

项目投资现金流量分析

1.项目投资现金流量分析的含义

项目投资现金流量分析（原称“全部投资现金流量分析”），

是从融资前的角度，即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流入和

现金流出，编制项目投资现金流量表，计算财务内部收益率和财务净

现值等指标，进行项目投资盈利能力分析，考察项目对财务主体和投

资者总体的价值贡献。

项目投资现金流量分析是从项目投资总获利能力的角度，考察项

目方案设计的合理性。不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都

不发生变化，因此可以排除融资方案的影响。项目投资现金流量分析

计算的相关指标，可作初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。

根据需要，项目投资现金流量分析可从所得税前和（或）所得税

后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。

2.项目投资现金流量识别与报表编制

进行现金流量分析，首先要正确识别和确定现金流量，包括现金

流入和现金流出。是否能作融资前项目投资现金流量分析的现金流

量，要看其是否与融资方案无关。从该角度识别的现金流量也被称

自由现金流量。按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主

要包括营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年,

还包括回收资产余值及回收流动资金。该回收资产余值应不受利息因

素的影响，它区别与项目资本金现金流量表中的回收资产余值。现金

流出主要包括建设投资（含固定资产进项税）、流动资金、经营成本、

税金及附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作现

金流出。

2009年执行新的增值税条例以后，了体现增值税进项税抵扣导

致企业应纳增值税额的降低进而致使净现金流量增加的作用，应在现

金流入中增加销项税额，同时在现金流出中增加进项税额（指运营投

入的进项税额）以及应纳增值税。

所得税后分析还要将所得税作现金流出。由于是融资前分析，

该所得税应与融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得

2（）项目投资财务内部收益率。项目投资财务内部收益率是指能

使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，

它是考察项目盈利能力的相对量指标。