经济“开门红”或较温和——“通往再平衡之路”系列.docx

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TOC\o1-1\h\z\u年末广义财政稍有反弹,对“开门红”的支撑较为温和 4

各地“新年第一会”偏重营商环境,项目开工相对去年有所弱化 5

投资方向正在继续从传统基建向新质生产力转变 6

风险提示 7

图表目录

图1:广义财政指数(含PSL与证金债)与广义基建增速(%)高度相关,基建开门红前一般伴有广义财政扩张 4

图2:更宽口径广义财政指数(含PSL与证金债,同时估算政策性金融工具落地节奏)也有同样结论 4

表1:新年第一个工作日召开会议,今年的议题比去年更偏重营商环境 5

表2:政策性金融工具支持项目(15亿元以上,不完全整理)显

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