上市新产品投资评估与风险分析报告.pdfVIP

Q1:ADCO

阿多斯公司是一家上市公司，成立于10年前。董事们对阿多斯的快速增长感到非常满意，并

正在考虑进一步扩张。阿多斯已投入50,000进行市场研究，以开发新产品‑TG5。市场研究显

示，新产品的（TG5）需求将如下所示：

Year1234

需求（单位）200,000300,000400,000350,000

新机器的初始成本为200万。此外，还需要0.5万的工作资本投资，并且每年需要追加投资

以维持工作资本的力。

产品TG5的售价为每单位20，而预期的变动成本为每单位15。增量固定生产费用预计每

年为50万。所有价格和成本均为当前价格，未考虑通货膨胀的影响。

预期的通货膨胀率为：售价5%变动成本和工

作资本4%固定生产费用3%

阿尔多斯公司按年度税率30%在一年后支付，并可以按25%递减余额法申请资本津贴。四年后，

机器将以14万的价格。阿尔多斯公司使用10%的名义税后资本成本进行投资评估。

要求：

(a)计算对产品TG5拟议投资的净现值（精确到最接近的1,000）。

(10分)(b)计算对产品TG5拟议投资的收益率。(4分)(c)就对产品TG5拟议投资的可行

性建议，并讨论你所进行评估的局限性。(4分)

(d)董事们对新项目的风险表示担忧。解释在投资评估背景下的风险和不确定性。简要讨论敏感性分析作为

评估项目风险的方法。

（7分）

(总分25分)

Q1:ADCO

Ardoscoisastockmarketlistedcompany,whichwasformed10yearsago.Thedirectorsaredelightedwith

therapidgrowthofArdosandconsideringfurtherexpansion.Ardoshasspent＄50,000inmarketresearch

todevelopanewproduct-TG5.Themarketresearchhasindicatedthatthedemandforthenewproduct(TG5)

willbeasfollows：

Year1234

Demand(units)200,000300,000400,000350,000

Initialcostof＄2millionwillberequiredforthenewmachinery.Additional＄0.5investmentinworking

capitalalsoberequiredfollowedbyincrementalannualinvestmenttomaintainthepurchasingpowerof

workingcapital.

SellingpriceofproductTG5willbe＄20perunit,whilethevariablecostsareexpectedtobe＄15perunit.

Incrementalfixedproductionoverheadsareexpe