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煤炭行业2025年报业绩前瞻：探底回升，博弈弹性.pdf

煤炭行业2025年报业绩前瞻：探底回升，博弈弹性.pdf

    1、重点供需数据：

    中国煤炭运销协会数据，截至2025年12月31日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2375万吨，周环比减少4.1%，年同少9.7%。2025年，

    供给端，重点监测企业煤炭累计销量254603.8万吨，同比减少2.9%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-3.9%、-7%、4.2%。需求

    端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.9%、增加13.8%。铁水产量同比增加3%。全社会库存水平较高。

    2、全国煤炭产量：

    2025年1-11月，全国原煤产量亿吨，同比增长4%。10月、11月产量分别同比下降2.3%

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