【德邦-2026研报】策略点评：探底回升，慢牛延续.pdfVIP

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证券研究报告|策略点评

2026年01月27日

策略点评

探底回升，慢牛延续

证券分析师

程强[Table_Summary]

投资要点：

资格编号：S0120524010005

邮箱：chengqiang＠

翟堃摘要。2026年1月27日周二，A股市场震荡分化，呈现探底回升走势；国债期货

资格编号：s0120523050002市场长债合约调整；商品指数小幅调整，贵金属延续强势。

邮箱：zhaikun＠

高嘉麒一、市场行情分析

资格编号：S0120523070003

邮箱：gaojq＠1）股票市场：市场微涨，探底回升

市场微涨，探底回升。今日主要指数呈现分化走势，市场开盘快速下杀后探底回升，

研究助理

上证指数早盘一度下探至4100点附近，10：00左右开始震荡回升，最终收报

4139.90点，涨幅0.18%；深证成指上涨0.09%至14329.91点，创业板指上涨

0.71%至3342.60点，科创50指数上涨1.51%，科创100指数大涨3.00%，或反

相关研究映资金对半导体、算力等硬科技赛道聚焦。全市场成交额2.92万亿，较前一交易

日缩量约10.9%，但仍维持历史高位。全市场上涨个股1928家，下跌3450家，

连续两日下跌超过3000家。

图1：市场呈现探底回升走势

资料来源：Wind，德邦研究所

科技与贵金属共振，周期资源与消费承压。今日大科技板块领涨，先进封装、光芯

片、存储器、模拟芯片、半导体硅片指数分别上涨5.28%、4.73%、4.65%、4.60%、

4.43%，东芯股份、盛科通信等多股20%涨停，华虹公司涨超7%创历史新高。据

韩国电子时报报道，三星电子在今年第一季度将NAND闪存的供应价格上调了

100%以上，这一涨幅远超市场此前预期，凸显了当前半导体市场严重的供需失衡

现状，美光加码投资240亿美元在新加坡扩产，以应对AI芯片短缺，存储芯片周

期反转预期或强化。国防军工板块上涨2.27%，航发科技、航发动力、航发控制等

涨停，据《南华早报》报道，中国商飞计划今年适度提升C919客机的生产和交付

节奏，目标为28架或以上。去年交付量远低于年初目标，年末产能已有所提升。

贵金属板块延续强势，四川黄金、招金黄金涨停，紫金矿业创历史新高，国际现货

黄金突破5100美元/盎司。煤炭板块下跌2.29%、钢铁板块下跌1.21%，今日黑

色系期货调整，焦煤期货下跌3%，板块估值修复空间或收窄。