2026年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（0103）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项是Black-Scholes-Merton模型的核心假设？

A.标的资产价格服从泊松过程

B.无风险利率随时间随机变化

C.市场无摩擦且不存在套利机会

D.波动率具有均值回归特性

答案：C

解析：Black-Scholes-Merton模型的核心假设包括：市场无摩擦（无交易成本、无税收）、无套利机会、标的资产价格服从几何布朗运动（而非泊松过程）、无风险利率为常数、波动率恒定。选项A错误（几何布朗运动），B错误（无风险利率为常数），D错误（波动率恒定是假设，均值回归是随机波动率模型的特性）。

伊藤引理（Ito’sLemma）主要用于计算以下哪类函数的随机微分？

A.确定性函数对时间的导数

B.随机过程函数的二阶导数

C.离散时间序列的差分

D.鞅过程的期望变化

答案：B

解析：伊藤引理用于处理随机过程（如几何布朗运动）的函数的微分，其核心是考虑随机过程的二次变差（即二阶项）。选项A错误（针对随机过程而非确定性函数），C错误（离散时间对应差分方程，伊藤引理用于连续时间），D错误（鞅过程的期望变化为0，但伊藤引理是微分工具）。

在计算风险价值（VaR）时，历史模拟法的主要缺点是？

A.假设收益率服从正态分布

B.无法处理非线性衍生品

C.对极端事件的估计不敏感

D.计算复杂度高

答案：C

解析：历史模拟法直接使用历史数据的经验分布，不假设正态分布（A错误），可处理非线性衍生品（B错误），但依赖历史数据，若历史中无极端事件则无法捕捉尾部风险（C正确）。计算复杂度低于蒙特卡洛模拟（D错误）。

以下哪种数值方法最适合用于美式期权定价？

A.蒙特卡洛模拟

B.有限差分法

C.快速傅里叶变换（FFT）

D.二叉树模型

答案：D

解析：美式期权允许提前行权，需在每个时间点比较持有价值和行权价值。二叉树模型通过离散时间步长可逐节点计算最优行权策略（D正确）。蒙特卡洛模拟因路径依赖性难以处理提前行权（A错误），有限差分法虽可行但二叉树更直观（B错误），FFT适用于欧式期权（C错误）。

GARCH(1,1)模型中，“1,1”表示？

A.1个ARCH项和1个GARCH项

B.1阶自回归和1阶移动平均

C.1个均值项和1个方差项

D.1个滞后波动率和1个滞后残差平方

答案：A

解析：GARCH(p,q)中p为GARCH项（滞后条件方差）的阶数，q为ARCH项（滞后残差平方）的阶数。GARCH(1,1)即1个ARCH项（q=1）和1个GARCH项（p=1）（A正确）。其他选项混淆了ARMA模型（B）和模型结构（C、D）。

信用违约互换（CDS）的买方主要对冲的风险是？

A.利率风险

B.流动性风险

C.信用风险

D.汇率风险

答案：C

解析：CDS买方定期支付保费，若参考实体发生信用事件（如违约），卖方需赔偿损失，本质是信用风险转移工具（C正确）。其他风险由利率互换、外汇互换等工具对冲。

以下哪项是随机波动率模型（如Heston模型）相对于Black-Scholes模型的改进？

A.允许波动率随时间随机变化

B.消除了波动率微笑现象

C.假设标的资产价格为跳跃扩散过程

D.简化了期权定价公式

答案：A

解析：Heston模型假设波动率服从随机过程（如平方根过程），解决了Black-Scholes模型中波动率恒定导致的波动率微笑问题（A正确）。波动率微笑无法完全消除（B错误），跳跃扩散是另一类模型（C错误），随机波动率模型的定价公式更复杂（D错误）。

在蒙特卡洛模拟中，控制变量法（ControlVariates）的主要目的是？

A.减少模拟的计算时间

B.降低估计量的方差

C.增加模拟路径的数量

D.处理随机数的相关性

答案：B

解析：控制变量法通过引入与目标变量高度相关的已知变量（如解析解），调整模拟结果以降低方差（B正确）。计算时间可能增加（A错误），路径数量由用户设定（C错误），处理相关性的是方差缩减的其他方法（如antitheticvariates）（D错误）。

以下哪项属于结构化产品的“路径依赖”特性？

A.期权价值仅取决于到期日标的资产价格

B.期权价值与标的资产在有效期内的价格路径相关

C.产品包含多个标的资产的组合

D.产品收益率与波动率指数（VIX）挂钩

答案：B

解析：路径依赖衍生品（如亚式期权、障碍期权）的价值依赖于标的资产在有效期内的价格轨迹（B正确）。欧式期权仅依赖到期日价格（A错误），多标的属于篮子期权（C错误），VIX挂钩属于标的类型不同（D错误）。

在计算债券的久期（Duration）时，假设的核心前提是？

A.收益率曲线平行移动

B.收益率曲线非平行移动