生产、需求继续分化.pdf

宏观点评/

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图1:2025年8月到12月经济数据核心分项增速3

图2:2025年8至12月工业增加值增速变化:中游下滑明显,上下游走势先反向-同向-反向.4

图3:分行业工业增加值12月当月同比:上游下游中游6

图4:年初以来电气机械制造业工增下滑与和制造业固投增速走势接近7

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