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一、儒竞科技：立足HVAC/R，拓展多元业务矩阵4
（一）深耕热管理控制器行业二十余年，产品布局完善4
（二）2026年核心增长驱动力：热泵、数据中心、汽车热管理业务5
（三）2027年核心增长驱动力：泰国工厂投产赋能全系列业务7
二、暖通变频控制器龙头，热泵、数据中心打开增量8
（一）暖通业务2025年逐渐企稳，未来两年有望加速成长8
（二）商用空调行业内销有压力，但出口快速增长10
（三）热泵行业出口2025年见底反
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