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天使投资发展概述

（，大学15级博士；复旦大学16级）

目录

天使投资发展概述1

1.天使投资概述1

1.1天使投资的定义1

1.2天使投资的特征2

2.天使投资文献综述2

3.天使投资历程及现状3

3.1天使投资行业发展概述3

3.2天使投资发展趋势5

4.天使投资历程及现状6

4.1天使投资发展历程6

4.2天使投资发展现状6

4.3我国天使投资行业特点8

5.相关问题描述8

5.1国家相关政策8

5.2天使投资的投资收益12

6.展望及建议13

7.参考文献15

1.天使投资概述

1.1天使投资的定义

天使投资是指具有一定净的个人或机构，对新兴的、有巨展潜力的期企业

或初创期企业进行的权益资本投资，以期企业高成长带来的长期资本增值，是企业的第

一批投资。目前，主要有四种模式：天使投资人、天使投资团队、天使投资基金以及天使＋

孵化。天使投资创始人JohnMay定义为：“天使投资是一种个人的、私人的权益资

本投资，天使投资家运用自己的纳税后的投入陌生人的企业（即：非家人和朋友所经营

的企业），获取非的权益。”

一般而言，天使投资有广义和狭义之分。广义的天使投资是指以自己的从事企业首轮

外部投资，以期获取利润的投资行为，它包括股权投资及的债权投资。狭义的天使

投资指职业投资人以自己的向具有巨展潜力的企业所进行的期/早期的非

的、投资期限相对长的，具有高风险、高潜在回报的权益资本投资。

在过去，天使投资往往是民间的、自发的和分散的，近几年来，天使投资越来越趋向于

有组织的投资行为，天使投资逐渐机构化。天使投资大体可分为两大类：天使投资人、天

使投资机构。通常所说的，以个人形式将闲置资本投入期/早期企业的富裕个人群体

即为天使投资人，近年来出现的天使投资、天使投资基金、天使投资管理公司等则可

归入天使投资机构一类。

1.2天使投资的特征

天使投资位于创业投资最前端，和创业投资同属于“非公开权益资本”，都是投入

到具有巨展潜力的、创新型的、非上市的企业中的权益资本，二者都具有“高风险、高

潜在收益”的特征，目的都是为了在适当的时机以投资，获得高额的投资回报。尽

管天使投资在投资目的和运作模式上与创业投资相似，但在诸如投资决策流程、判断等

方面存在很大不同。但仍存在以下不同：

①成功率较低：天使投资是创业投资中最前端的投资，天使投资人无法把控企业发展道路

上的种种不确定性，其中的艰难坎坷导致创业项目被扼杀，形成了天使投资的高失败率。

②性投资：天使投资往往带有较强的感彩，创业者说服“天使”的过程常常需要

一定的感情基础，创业者与“天使”之间大多是志同道合的亲朋好友，或者得