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破局与赋能：股权激励对上市公司绩效的深度剖析与实践启示

一、引言

1.1研究背景

在现代企业制度不断发展和完善的进程中，企业的所有权与经营权逐渐分离，这一变革带来了高度专业化的管理分工，也为职业经理人登上历史舞台创造了条件。两权分离成为现代企业公司治理的重要特征，虽然这种模式在提升企业管理效率方面成效显著，但也引发了一系列问题，其中委托代理问题尤为突出。

委托代理问题的核心在于，企业所有者（股东）与经营者（管理层）由于目标函数不一致，以及信息不对称等因素，导致管理层可能为追求自身利益而损害股东的利益。股东期望企业实现长期价值最大化，获取丰厚的投资回报；而管理层可能更关注自身的薪酬待遇、在职消