兼评Q4经济数据:2025年平稳收官,关注经济和权益开门红.docx

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目 录

1、GDP:Q4经济放缓符合预期,顺利实现全年目标 3

2、固投端:三大分项仍弱 5

3、消费:“服零”与“社零”剪刀差进一步扩大 7

4、2025年平稳收官,关注经济和权益开门红 8

5、风险提示 9

图表目录

图1:12月生产小幅改善,投资消费续弱 3

图2:名义和实际GDP的增速剪刀差收窄 3

图3:第二产业GDP增速明显回落 3

图4:工业生产小幅回升 4

图5:产销率小幅改善 4

图6:推算2025Q4建筑业GDP约-2.7% 4

图7:2023年以来第三产业GDP同比首次高于服务业生产同比

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