银行行业探寻利率方向：中美利差、期限利差、汇差如何联动的？.docxVIP

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一、中美利差、期限利差、汇率是如何联动的？——探寻利率方向（9） 5

二、风险提示 9

图表索引

图1：中美两个工业增加值与通胀（单位：%） 5

图2：美联储政策利率调降下的市场推演 6

图3：抛补利率平价下国债与美债收益率（单位：%） 7

图4：2025年以来存单利率（单位：%） 7

图5：中美利差与汇率（单位：%） 7

图6：美元指数与美国CPI（单位：%） 7

图7：汇率与期限利差（单位：%） 8

图8：资金由非银回表银行流程 8

图9：资金由境外回表银行流程 8

一、中美利差、期限利差、汇率是如何联动的？——探

寻利率方向（9）

当前债市缺乏长期的交易逻辑