【东吴-2026研报】保险行业12月保费：产寿25Q4保费增速均有所放缓，看好寿险2026年新单增长.pdfVIP

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保险Ⅱ行业点评报告

保险行业12月保费：产寿25Q4保费增速均2026年01月31日

有所放缓，看好寿险2026年新单增长

证券分析师孙婷

增持（维持）执业证书：S0600524120001

sunt@

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[Table_Summary]证券分析师曹锟

投资要点

执业证书：S0600524120004

◼2025年人身险公司保费同比+9%，Q4单季同比增速明显放缓。1）2025

年人身险原保费46491亿元（其中人身险公司保费43624亿元），同比caok@

+9.1%，规模保费52696亿元，同比+8.5%。2）Q4单季人身险公司原保

费规模达5191亿元，同比+0.3%，较Q3增速回落24.7pct，主要受预定行业走势

利率下调后市场需求短期偏弱和筹备开门红影响。12月单月人身险公保险Ⅱ沪深300

司原保费规模达2152亿元，同比+6.0%，增速转正（11月增速为-2.4%）。

45%

3）2025年保户投资新增交费（万能险为主）同比+4%，投连险同比+16%。40%

35%

12月单月保户投资新增交费同比+25%，增速较11月提升17pct；投连30%

25%

险同比+9%，较11月增速回落2pct。4）我们预计上市险企2026年开20%

15%

门红表现亮眼，当前“存款搬家”趋势延续，保险产品预定利率仍高于10%

5%

0%

银行存款，相对吸引力仍然明显，对全年新单保费增长持乐观预期，同-5%

2025/2/52025/6/42025/10/12026/1/28

时新单中分红险占比预计进一步提升，利好险企负债成本持续改善。

◼2025年健康险保费同比+2%，Q4单季保