【华创-2026研报】各地政府发力消费政策，看好春节服务消费开门红：消费者服务行业周报（20260126-20260130）.pdfVIP

行业研究

证券研究报告消费者服务2026年02月02日

消费者服务行业周报20260130）

各地政府发力消费政策，看好春节服务消费推荐（维持）

开门红

❑核心观点：本周，春节消费旺季大幕拉开，各地促消费政策密集出台，为全年华创证券研究所

消费市场的开门红注入强劲动力。我们通过梳理全国各地的春节促消费活

动，观察到本轮活动呈现出政府主导、多方联动、全域覆盖的鲜明特征，其证券分析师：饶临风

核心在于通过政策+活动的双轮驱动，深度融合商、文、旅、体、展等多元

业态，旨在激发消费潜力、优化消费供给、营造浓厚节日氛围。邮箱：raolinfeng@

执业编号：S0360525080002

❑我们认为，本轮春节促消费活动呈现三大亮点：

证券分析师：曹锦瑜

1.补贴力度空前，精准直达消费终端：各地普遍推出亿元级别的消费券及补

贴，覆盖零售、餐饮、文旅、汽车、家电等多个领域。例如，浙江、山东、河邮箱：caojinyu@

南等省份均有上亿元的资金投入。这种真金白银的投入，叠加消费品以旧执业编号：S0360525100001

换新政策的延续，有望直接转化为居民的购买力，有效提振大宗消费和即期

消费。行业基本数据

2.场景创新深化，商文旅体融合成为主线：活动设计不再局限于传统的打折占比%

促销，而是更加注重消费场景的创新和体验的提升。从北国的冰雪节到南国的股票家数(只)550.01

避寒游，从非遗+年货的文化市集到赛事+旅游的体育嘉年华，各地正着力总市值(亿元)4,988.040.43

打造沉浸式、全链条的消费体验。这不仅能带动餐饮、酒店、景区等传统服务流通市值(亿元)4,570.810.49

业的复苏，也为具备新场景打造和运营能力的商业主体提供了广阔的舞台。

3.线上线下共振，数字化赋能消费全景：网上年货节已成为全国性标配活相对指数表现

动，各大电商平台深度参与，通过直播带货、平台补贴、即时零售等方式，与%1M6M12M

线下商圈、市集形成有效联动。线上引流、线下体验、即时配送的模式日趋成绝对表现-7.7%-0.7%9.2%

熟，消费的边界被进一步拓宽，效率也得到显著提升。相对表现-6.9%-20.3%-9.9%

我们预判，在强有力的政策支持和丰富多彩的活动供给下，2026年春节消费2025-02-05~2026-01-30

市场有望迎来强劲复苏，消费数据或将超市场预期，为全年消费市场的持续回26%

暖奠定坚实基础。建议投资者积极关注受益于消费场景创新和居民消费热情16%

回升的餐饮、酒店、旅游、免税及商业零售板块的龙头企业。

5%

❑行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为-3.