2026年大学高级财务管理期末考试及参考答案【基础题】.docxVIP

2026年大学高级财务管理期末考试

第一部分单选题(200题)

1、在资本预算中，若新项目的经营风险显著高于公司现有业务平均风险，以下哪种方法是调整项目风险的合理方式？

A.提高项目折现率以反映风险溢价

B.降低项目折现率以吸引投资

C.直接使用公司整体加权平均资本成本（WACC）

D.调整项目初始投资额以降低风险暴露

【答案】：A

解析：本题考察项目风险调整的核心方法。风险调整折现率法（选项A）通过提高项目折现率（如采用更高的β值计算权益成本，或直接上调WACC），将高风险项目的风险溢价纳入折现率，确保项目回报率与风险匹配。选项B错误，降低折现率会低估风险，导致项目接受错误；选项C错误，直接使用公司整体WACC会因风险不匹配导致项目估值偏高；选项D（调整投资额）非高级财务中风险调整的常规方法，且题目核心是“风险调整”而非“控制投资额”。

2、在考虑公司所得税、债务税盾效应和财务困境成本的情况下，决定最优资本结构的核心理论是以下哪一项？

A.MM无税理论

B.权衡理论

C.优序融资理论

D.代理理论

【答案】：B

解析：本题考察资本结构理论的核心内容。正确答案为B（权衡理论）。解析：A选项MM无税理论未考虑税盾和财务困境成本；C选项优序融资理论强调融资顺序（内部融资→债务→股权），与资本结构决策的理论框架无关；D选项代理理论主要研究股东与管理层、债权人的代理冲突，并非最优资本结构的直接决定理论。权衡理论通过权衡债务税盾收益与财务困境成本，明确了最优资本结构的存在。

3、在并购估值方法中，以下哪种方法最适合用于评估成熟企业的持续经营价值，且通常以行业平均市盈率为基础进行估算（）

A.可比公司分析（相对估值法）

B.现金流折现法（DCF）

C.资产基础法

D.可比交易分析

【答案】：A

解析：本题考察并购估值方法的适用场景。可比公司分析（相对估值法）通过选择与目标公司类似的可比公司，计算其市场价值与关键财务指标（如P/E、EV/EBITDA）的比率，再将该比率应用于目标公司，核心是利用行业平均市盈率等指标。B错误，DCF基于目标公司未来现金流折现，不依赖可比公司；C错误，资产基础法适用于资产密集型企业或清算价值评估；D错误，可比交易分析基于历史并购交易价格，而非行业平均指标。

4、在资本预算决策中，当独立项目的NPV与IRR评价结果不一致时，优先选择NPV较大项目的主要原因是（）

A.NPV考虑了货币的时间价值且反映项目对企业价值的实际贡献

B.IRR计算时假设现金流以项目IRR进行再投资，该假设更符合实际投资情况

C.NPV仅适用于独立项目决策，不适用于互斥项目

D.IRR未考虑项目初始投资规模的差异影响

【答案】：A

解析：本题考察资本预算中NPV与IRR的决策逻辑。NPV法的核心优势是通过折现率（通常为资本成本）反映现金流的真实价值贡献，且假设现金流以资本成本再投资，更符合企业实际投资环境；而IRR假设现金流以IRR再投资，该假设在多数情况下不成立（如IRR远高于市场利率时，企业难以实现高收益再投资）。选项B错误，IRR的再投资假设不符合实际；选项C错误，NPV同样适用于互斥项目决策；选项D错误，IRR和NPV均考虑了初始投资规模，但NPV更直接反映价值增量。

5、在资本预算决策中，当独立项目A的内部收益率（IRR）高于项目B，但净现值（NPV）低于项目B时，若两项目均可行（NPV0），应优先选择的项目是（）

A.项目A（因IRR更高）

B.项目B（因NPV更高）

C.同时选择两个项目（因均独立且可行）

D.需结合项目规模进一步判断

【答案】：B

解析：本题考察独立项目与互斥项目的资本预算决策规则。独立项目的决策标准是NPV0即可接受，而IRR仅用于排序（适用于互斥项目）。题目中两项目独立且均可行，NPV反映项目创造的价值绝对值，因此应优先选择NPV更高的项目B。A错误，独立项目的IRR排序不影响是否接受，仅反映收益率高低；C错误，独立项目虽可同时接受，但题目隐含“选择价值更大的项目”，此时NPV更高的B更优；D错误，独立项目无需考虑规模差异（规模差异是互斥项目的决策干扰因素）。

6、在资本预算决策中，当独立项目的NPV与IRR决策结果不一致时，应优先采用NPV法则，其核心原因是：

A.NPV反映了项目对企业价值的直接贡献

B.IRR仅适用于非常规现金流项目

C.NPV计算过程中无需考虑折现率

D.IRR无法反映项目的实际投资回报率

【答案】：A

解析：本题考察资本预算决策中NPV与IRR的核心区别。正确答案为A。NPV法则直接衡量项目对企业价值的增量贡献，是企业价值最大化的直接体现；B错误，IRR适用于所有常规现金流项目（如初始投资后仅正向现金