【东方-2026研报】农机2025年需求承压，2026年景气度有望改善.pdfVIP

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机械设备行业

农机2025年需求承压，2026年景气度有看好（维持）

望改善国家/地区中国

行业机械设备行业

报告发布日期2026年02月02日

核心观点

⚫农机2025年需求承压，2026年景气度有望改善。我们看到2025年农机需求承

压，从国内看，2025年中大型拖拉机产量同比下降1.2%，小型拖拉机产量同比下

降15.4%；从海外看，2025年英国农用拖拉机的注册量降有记录以来最低水平（二

战前以来最低的水平），2025年10月美国农业拖拉机、联合收割机销量分别下降

19.6%、26.8%。向前看，我们认为农机的需求有望在2026年边际改善，国内十五

五开局年，中央一号文件有望继续支持农业发展，海外的利率和贸易风险逐渐缓

解，也有望带来需求回升。

杨震执业证书编号：S0860520060002

⚫十五五开局年，国内农机景气度有望改善。尽管国内2025年农机需求下降，但我香港证监会牌照：BSW113

们看到行业有望在2026年边际改善。首先总量政策支持，2026年是十五五的开局yangzhen@

之年，国家一号文件《中共中央、国务院关于锚定农业农村现代化、扎实推进乡村021

全面振兴的意见》将更加重视农业现代化。第二，更新政策延续且更加专注精准，

2026年正常继续支持大规模设备更新，但资金渠道与消费品以旧换新切割，更加聚

焦农机领域。第三，我们还看到政策也倾向于农机升级，12月24日国家发改委发

布《加快农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴》，明确提出大力发展农业新质生

产力，重点强调加力实施农机装备补短板。最后，在出口端，我国农机出口增长，特斯拉将加大投资机器人产线，Optimus2026-01-30

将为农机板块的需求带来新的成长性。量产确定性提升：——机器人产业跟踪

油价回升有望提高油服景气度，关注高竞2026-01-29

⚫经历了2年的收缩，海外农机景气度有望复苏。2024-2025年海外的农机需求较

争力企业：——油气装备跟踪

弱，主要是受较弱农产品价格、贸易冲突、高利率环境影响。向前看，我们预计特斯拉计划27年向公众销售人形机器人，2026-01-24

2026年海外农机需求有望改善。首先，从农产品价格看，根据BMOC